從各種債券的到期收益率,推估債券基金合理的一年配息率(工具文)
從各種債券的到期收益率,推估債券基金合理的一年配息率(工具文)

我的五大投資金律,開槓桿也能應付:
一、找對一路向上的標的
二、做好配置及現金比例
三、利用再平衡逢低買
四、有錢隨時買,按配置進場
五、長期持有,缺錢再賣
mrchildren
所謂「到期收益率」,白話一點就是從你借錢給人家到把本金拿回來,共可收到多少報酬率,我會用這個數據來推估債券基金一年配息多少才合理,準確度算高。
根據經驗,經理人奮鬥一年的資本利得約2%到3%,那到期收益率再加2%到3%,就是合理的配息率。例如最近很多強友買的新興美元債,合理的一年配息率就是7.2%(5.2%+2%)到8.2%(5.2%+3%)。
表格資訊是美金,如果是南非幣就加入美金定存跟南非幣定存的利差,差不多約5%,所以南非幣避險的新興美元債才可以配到13%。
有興趣可以到這裡定期追蹤更新(更新到2019/9/30): https://www.jpmorgantoday.com.tw/GTMA/tw.pdf
Investment success doesn't come from "buying good things",
but rather from "buying things well"
(投資成功不是因為買到好東西,而是因為「買得好」。)
~by Howard Marks, The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor
強大
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~by Howard Marks, The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor
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neversaynever

jiangcfc
以白話來講就是,他賺了多少就配多少。
以富達美元高收益為例,從Morning star看到他的一年績效為7.44 %,如果這一年內他的配息率平均約為7.44 %,他的配息就可以視為合理而沒有配到本金。他的三年收益率(年度化)為5.44 %,這三年內他的配息率平均約為5.44 %就是合理的。
這樣針對一支基金的收益率來看合理配息率,合理嗎?

我的五大投資金律,開槓桿也能應付:
一、找對一路向上的標的
二、做好配置及現金比例
三、利用再平衡逢低買
四、有錢隨時買,按配置進場
五、長期持有,缺錢再賣
mrchildren
"jiangcfc"如果把基金收益率視為基金的「到期收益率」+「經理人奮鬥一年的資本利得」,那麼能不能以基金的收益率來推測基金配息率是否合理?
以白話來講就是,他賺了多少就配多少。
以富達美元高收益為例,從Morning star看到他的一年績效為7.44 %,如果這一年內他的配息率平均約為7.44 %,他的配息就可以視為合理而沒有配到本金。他的三年收益率(年度化)為5.44 %,這三年內他的配息率平均約為5.44 %就是合理的。
你提到衡量合理配息率的公式:「基金收益率」+「經理人奮鬥一年的資本利得」=「基金配息率」,我覺得很可以喔

但我不會用「一年績效」來看,因為一年時間太短易失真,例如投資級債過去一年動輒10%以上報酬率,不能期待他一年配息10%。
你提到的Morning star上的「三年收益率(年度化)」是比較合理的數字,而合理的配息率可以是「三年收益率(年度化)」+「經理人奮鬥一年的資本利得」,我通常會假設經理人忙一年,股票或平衡型、高收債、新興債可以多賺2%、投資級可以多賺1%;以你提到的富達美元高收益為例,三年收益率(年度化)為5.44 %,期待一年5.44%+2%=7.44%的年化配息率就很合理。
所以你的公式我會改為:
「三年收益率(年度化)」(Morning star查得到)+「經理人奮鬥一年的資本利得」(平衡型高收債新興債假設2%、投資級假設1%)=合理的一年配息率
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