大家都知道債券價格跟基準利率呈反向，原因不難懂。
假設你買了票面利率2%的美國公債，然後聯準會開啟升息循環，基準利率一路升到4%，任何人都會被新發行債券的高利率吸引，賣掉手裡的2%低利率債券，而去買新的4%高利率債券。
這也是為何聯準會升息，最傷的就是美國公債及投資等級債，天期越長，影響越大。
但相反的，如果市場共識是五月就是聯準會最後一次升息，年底或明年初開啟降息循環，各類債券誰最受益？
剛看到摩根投信的這張表格，一圖秒懂聯準會的基準利率每上升或下跌1%，各類債券受到的價格影響有多大。
注意藍色長條，如果接下來開始走降息循環：
1. 長年期的美國公債最吃香，最會飆！
2. 其次是中年期的公債及投資級債。
3. 要注意的是，非投資等級債及新興市場債也會開始受到青睞，因為市場資金重回風險性資產，既然公債投資債配息變少了，高配息債券就會重獲青睞。
季度觀點 | J.P. Morgan Asset Management (jpmorgan.com)
