就像強大說的，當通膨逐漸回到長期水平，聯準會的基準利率隨著通膨滑落而回到長期水平，債券將回到它的基本功能：「穩定資產、領取債息」，蕭碧燕常講的「配息滿意、波動接受」就是這個道理。
朋友問我「何時最適合買債券基金來長放領息？」我一律回答：「就！是！現！在！」 聯準會快則第二季，慢則年底就會降息，債券最適合進場的時機，就是這個「升息結束到降息開始」的時刻。
過去3個月全球非投資等級債券已經先大漲一波，隨便都有6%左右的報酬率，預期下一波大漲時機就在聯準會停止升息的時候，2024年這種以領息為主的非投資等級債券，還很有戲。
就在現在這個非投資等級債券最適合進場的時機，群益將於3月4日開幕的群益時機對策非投資等級債券基金，誕生的非常是時候。
秒懂基金：
| 基金名稱 | 群益時機對策非投資等級債券基金 |
| 基金類型 | 全球非投資等級債券基金 |
| 一句話講完特色 | 60%非投等債＋40%投等債、新興債、ABS/MBS、 |
| 投資主軸 | 1. 非投資等級債為主，投資等級債為輔 2. 以成熟國家、美元計價的債券資產為主 |
| 投資策略 | 基金投資範圍涵蓋全球，主要投資於全球非投資等級債券， |
| 持債檔數 | 約150-250檔 |
| 風險屬性 | RR3 |
| 基金經理人 | 陳以姍 |
| 計價幣別 | 新台幣、美元 |
| 級別 | 累積型、月配型 |
| 保管銀行 | 中國信託 |
| 經理年／保管費 | 1.80%／0.26% |
從基金的初期配置來看，與其說他是一支非投資級債，不如說是優化版的複合債：先以60%到80%的非投資等級債為基底，再用10%到20%的投資等級債、新興市場債、可轉債，以及10%到20%的ABS去調和，哪個有機會就買哪個。
這個策略在過去10年的多空循環中，年化報酬率可以提升到8%，表現比傳統的全球非投資等級債券指數的4.3%要好；年化波動度則降低到6.6%，也比全球非投資等級債券指數的8.6%低。
基金最大的特色之一是這個：ABS（Asset-Backed Securities；資產抵押債券）。簡單來說就是把貸款債務，例如學生貸款、汽車貸款、信用卡債務等，透過證券化讓投資人可參與投資這些債務的收益（賺到的借貸利息）。
因為是信貸，存續期間很短，只有兩年，較不受聯準會升降息影響。比較讓我驚訝的是本來以為信貸風險高，但2009年之後居然0違約，我想是因為基金選的都是BBB級以上的投資級ABS，難怪違約率可以這麼低 。
下圖灰線是投資級債的長期價格走勢，橘線是ABS，過去兩三年投資級債因為聯準會暴力升息而價格大幅滑落，ABS的債券價格依舊穩定 ，我想這就是群益時機對策非投資等級債券基金大幅配置ABS多達10%到20%的主因。
非投資等級債券因為跟股市連動，一旦股災來襲，修正幅度也不小。群益時機對策非投資等級債券基金會隨著景氣調整配置，靈活搭配穩定度高的ABS及投資級債，年化波動度跟報酬風險比都優於非投資等級債，就算碰到債市空頭也能少跌四成，修正時力求穩定，多頭時才能展開絕地大反攻 。
我跟強友都想問，這支基金預計一年配多少？根據我詢問理專得到的答案，一年大約可配6%，而基金配置的年化報酬率約8%（上圖左），配息率很合理沒有配過頭 ，首次配息時間是今年7月。
