2025年投資主軸及必抱基金(強大觀點X野村展望)

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@強大

強大

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2024-10-09 10:49
2024年已經邁入第4季,每年的第4季都是非常重要的季度,值得認真省思。
 
首先,它通常是全年最會漲、投資報酬率最豐厚的一季尤其是走在全年最慘的「第3季」(代表月份為全年最慘的「9月份」,歷史經驗請看這篇天使會的好文:台股勝率最高的月份跟六個月即將登場,歷史告訴你何時進場)之後,很適合趁著修正買好買滿,迎來第4季及銜接著明年第1季的再創新高,賺到美好的紅包財。
 
其次,第4季是距離明年最近的一季,第4季看到的數據及趨勢,也最可能在明年第1季延續或發生。「投資,是管理未來的事」,我對過去一年發生了什麼,或是過去因為什麼原因而造成今天的結果,向來並不關心。了解過去,並不會幫助你掌握未來;活在當下並精準判讀風向,才能做對選擇。投資跟人生很像,作對選擇,遠比傻傻努力更重要
 
從第4季發生的大事,去看明年2025年的投資主軸及必備標的,我認為影響力最大也最重要的關鍵字是這個......
 
你是不是以為我要說「降息」?
 
不,降息對我來說,重要的只有何時啟動。至於啟動後何時降幾碼,我真的不在乎。對一個長線投資者而言,確保自己參與了降息開始之後的整個循環,是未來兩年內最重要的事。而一旦啟動了,每次降幾碼就不用太在意了,只要降息幅度合理,降息趨勢持續,就是最棒的總體經濟環境,也是最棒的投資環境。
 
尤其是統計1981年以來,在沒有衰退的情況下,聯準會首次降息後,標普500指數在8個月後的報酬率可能來到20%光明年上半年就可能看到這個報酬率,不香嗎?!
 
 
 
野村第四季投資展望的這張圖,揭露了全球除了日本外,全數都在走降息循環,對投資人來說,這有兩個好處:
 
1. 全球流竄四處炒作的資金,未來兩年內只會多不會少。
 
2. 因為剛開始降息,基準利率仍高,一旦出現意料之外的黑天鵝,聯準會乃至各國央行都有「加速降息」這個拯救經濟的終極武器可使用。
 
 
日本是全球唯一不會降息,反而會升息的主要經濟體。請注意,我寫得很明白,我認為日本就是會升息因為目前日本經濟發展的狂熱度,早已促漲了通膨Faith大不久前去了一趟日本交屋,他說日本財經媒體報導的內容,很多都跟通膨有關,最令他印象深刻的是「米」。大家都知道日本米很好吃,日本人更是全世界最會吃米的民族,但因為氣候變遷、人力短缺、原料高漲等因素,連民生必需品的米都開始漲價。而當終端的民生必需品都開始漲價時,代表具備投資題材的領先指標早就漲翻天,例如景氣的火車頭:房地產。
 
日本的房產有多熱?Faith大分享了日本的房產交易經驗。他買了賞櫻景點目黑川第一排的新房,賣方是不動產法人,對方說,日本因為疫情的關係,新屋建造供應鏈大受影響,過去全日本一年約有8萬間新屋,現在只剩3萬間,供給大幅減少。此外,日本人一向擁有0.X%/40年的全世界最爽超低房貸利率,以前就會買,今年初創下史上最高加薪幅度5.28%後(請參考上一季的強大觀點),今年買得更積極。加上日本因整體經濟好轉且租金收益遠高於周邊國家,對投資敏感的外國人也買了很多(例如最愛當包租公的台灣人跟中國人),整體需求大增,東京都精華區房價大漲。而這波供給減少,需求大增所帶動的房地產熱潮,未來幾年還有一段行情。這背後帶動的,就是通膨一定會上漲,而有通膨的地方,零利率是撐不住的。
 
野村這季展望對日圓匯率的評論,非常一針見血,絕非其他投信模擬兩可有講等於沒講的廢文。它直接就說日圓兌美元可能升值到135到140的區間,我認為是升定了一來聯準會已開始降息,二來日本央行為了與通膨對焦,勢必升息,匯率的強弱原本就與基準利率高度正相關,即使日本央行為了政治考量(例如最近做面子給新任首相石破茂說不會升息),不會採取激進的升息手段,但未來還是升定了,因為基準利率不是央行總裁說了算,是通膨說了算
 
 
如果不是「降息」,那決定明年2025年的投資主軸及必抱基金,最重要的關鍵字是什麼呢?我認為是「半導體」
 
現在還有許多網紅跟媒體,在擔心AI的終端應用及變現能力。但我個人認為這根本不用擔心,對於導入AI應用,對現在企業來說不是馬上要賺錢,而是看到競爭同業都在做,搞到自己不得不做的「軍備競賽」。這令我想起網路熱潮起步前,每家公司都在拚e化,因為競爭同業談e化顯得高大上,我不談個幾句就顯得我是落後的傳統產業,當然投資下去跟他拚了。
 
當軍備競賽開始時,終端獲利仍不確定也沒關係,至少賣軍火的廠商如伺服器、雲計算等,都會發大財用誇張又美麗的獲利數字來撐住整個產業麼美好願景。你看最好的軍火「有錢也搶不到」,「每個人都想最早拿到且拿到最多貨」,不覺得很像戰爭片中會出現的軍火交易台詞嗎?😀
 
 
 
在半導體的產業供應鏈上,美中日是關係緊密的夥伴。日廠的半導體上游材料,台廠的關鍵上中游供應鏈,都源源不絕的供應美國科技大廠相關的軍備需求。
 
 
 
再回到日本,通膨來自房地產熱絡及史上最大加薪幅度的帶動,而加薪幅度來自企業獲利的成長。日本今年企業獲利預期(EPS年增率)整體居然可達10.3%。我大概已經超過十年以上沒看過日本交出這麼漂亮的成績單。只要EPS持續增長,剛收復泡沫時期起跌點的日股,就還有成長可期。就算日本央行即將升息,也是因為景氣高度成長所致,這是最棒的升息理由,對日股的影響絕對是短空長多,讓你有機會上車
 
 
 
2025年的半導體產業,可不只有AI的題材,還有一個沉寂已久已經快被淡忘的題材:3C消費性產品的回溫最早談到這個觀點的是這篇天使會的好文:丞相,起風了!股市續漲動能出現了!,而最近中國股市的暴漲,有助於提升中國人到處爆買的信心,別忘了,中國人一向是消費力道最強的民族,有他們重回爆買行列,我們很快就能看到消費品業者的獲利重現兩位數的高水準表現。
 
有半導體這個大趨勢撐腰,請各位強友明年2025年一定緊抱科技基金美股基金台股基金日股基金,一路抱好抱滿,逢回就買,2025年有可能跟今年2024一樣,最大風險是「抱不住」。
 
 
#個人觀點並非投資建議僅供參考

@Kkk1

Kkk1

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2樓
2024-10-09 11:15

@chicky

chicky

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名人堂
3樓
2024-10-09 12:46

利空越多越好!


@hawk

hawk

名人堂
4樓
2024-10-09 17:01

滑到葉芷娟粉專,也提到日本報紙都在報導物價上漲的現象,就跟強大說的一樣。

 


@mrchildren

mrchildren

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名人堂
5樓
2024-10-10 13:03

統計1950年迄今,美股牛市平均5.5年,漲幅180.7%,中位數5年,漲幅107.9%。

 

目前這波牛市從2022年10月以來走了2年,漲幅61.1%,看來2025年還很有戲。

 


@albertguppy

albertguppy

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6樓
2024-10-10 13:31

@強大

強大

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7樓
2024-10-10 13:39

@Kkk1 @alberguppy

 

沒提不代表不看好,若3C真的回溫,「新世界工廠」的印度自然有很多題材。


@albertguppy

albertguppy

天使人
8樓
2024-10-10 14:20

引用 #7樓 我是強大

@Kkk1 @alberguppy

 

沒提不代表不看好,若3C真的回溫,「新世界工廠」的印度自然有很多題材。


感謝強大回復,目前仍持續抱緊中😀


@Kkk1

Kkk1

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9樓
2024-10-10 17:25

引用 #7樓 我是強大

@Kkk1 @alberguppy

 

沒提不代表不看好,若3C真的回溫,「新世界工廠」的印度自然有很多題材。


     謝謝強大,印度仍然看好中…

     抱緊處理..也感謝8 D大推薦好基金


@kshs1227

kshs1227

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10樓
2024-10-10 19:29

@Kkk1

Kkk1

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11樓
2024-10-11 08:03

引用 #5樓 mrchildren

統計1950年迄今,美股牛市平均5.5年,漲幅180.7%,中位數5年,漲幅107.9%。

 

目前這波牛市從2022年10月以來走了2年,漲幅61.1%,看來2025年還很有戲。

 

 

附加圖片

 

    前輩好文,小弟找下資料

 

多頭市場即將迎來兩週年。股市在本輪牛市中上漲了61%,而平

均牛市持續了5.5年,漲幅為181%。2025年很有戲

 

  • 聯準會有能力以正確的理由降息。從本週的消費者物價指數數據和鮑威爾主席在國會的證詞來看,
  • 聯準會似乎終於準備好加入全球寬鬆週期了。通膨和成長的有序正常化支持了聯準會今年將降息一兩次的觀點
  • 。這應該對股票有利。自 1985 年以來,標普 500 指數表現最好的 10 年中有 5 年是聯準會在經
  • 濟衰退之外降低利率的時期。

 

與當前環境最相關的歷史類比可能是 1995 年。

自1985年以來,標準普爾500指數最好的10年中

有5年是在美聯儲削減利率的時候,沒有經濟衰退的時間

 

與2024年之現在實在太巧合了

 

 

 

 

 

資料來源

https://x.com/dailychartbook/status/1843954564216865197

 

https://www.chase.com/personal/investments/learning-and-insights/article/tmt-july-twelve-twenty-four


@Kkk1

Kkk1

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12樓
2024-10-11 08:33

@Kkk1

Kkk1

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13樓
2024-10-11 08:36

   @我是強大
   問下強老大,野村之資料我找不到?


@Kkk1

Kkk1

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14樓
2024-10-11 08:42

引用 #10樓 kshs1227


謝謝kk大信心喊話,不要賣、不要賣、不要賣!

 

甚且還要逢低買買買,跟著各位前輩大哥再賺一年。


     我都是跟著K大好文賺錢的😬


@Kkk1

Kkk1

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16樓
2024-10-11 08:58

根據路博邁內部預估,台股企業獲利2025年會迎來20%的成長,對比美國15%、亞洲 13%,

「如果要把錢放在成長較好的地方,台灣真的厲害,」黃煜說。

但整體企業獲利確實正在趨緩。Factset統計,2024台股預估EPS年增率39.6%,和

目前預估2025年的14.9%,兩年度有相當大落差。

 

@強大

強大

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17樓
2024-10-11 15:09

引用 #13樓 Kkk1

 

   @我是強大
   問下強老大,野村之資料我找不到?


@Kkk1什麼資料找不到?


@Kkk1

Kkk1

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18樓
2024-10-11 16:29

引用 #17樓 我是強大


@Kkk1什麼資料找不到?

 

@我是強大
野村展望之資料,SORRY沒說清楚


@強大

強大

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19樓
2024-10-11 18:30

引用 #18樓 Kkk1

 

@我是強大
野村展望之資料,SORRY沒說清楚


不確定野村展望是否為公開資訊,也可能是內部資料,只是供我研究。


@Kkk1

Kkk1

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20樓
2024-10-11 19:20

引用 #19樓 我是強大


不確定野村展望是否為公開資訊,也可能是內部資料,只是供我研究。


   了解


@mikebrown

mikebrown

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名人堂
21樓
2024-10-15 11:44

@mikebrown

mikebrown

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名人堂
22樓
2024-10-15 11:45

引用 #5樓 mrchildren

統計1950年迄今,美股牛市平均5.5年,漲幅180.7%,中位數5年,漲幅107.9%。

 

目前這波牛市從2022年10月以來走了2年,漲幅61.1%,看來2025年還很有戲。

 

 

附加圖片

 


筆記~謝謝 @mrchildren


@mrchildren

mrchildren

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名人堂
23樓
2024-10-15 12:27

@yuzu

yuzu

天使人
24樓
2024-10-18 09:09

@Kkk1

Kkk1

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25樓
2024-10-18 10:55

@jett

jett

名人堂
26樓
2024-10-23 21:59

美股企業今年回購自家股票的金額創新高,顯然自己都很看好自家股價的續漲動能。

 

 


@hawk

hawk

名人堂
27樓
2024-10-29 20:59

日本是唯一實質負利率的成熟國,呼應強大說的一定會升息。

 


@強大

強大

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28樓
2024-10-31 11:00

@Kkk1

Kkk1

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天使人
29樓
2024-11-02 20:19

內文圖片

 

 

 

企業回購授權YTD創歷史新高截至2024年10月4日

 

美股企業今年回購自家股票的金額創新高,顯然自己都很看好自家股價的續漲動能。

 

第一名2024年  988BILLION  21%

 

 第二名2022年 938BILLION  8%

 

 第三名2021年 869BILLION  179%

 

第四名2018年 828BILLION  74%

 

第五名2023年 819BILLION  -13%

 

第六名2019年 698BILLION  -16%

 

第七名2015年 646BILLION  37%

 

第八名2013年 581BILLION  67%

 

第九名2016年 501BILLION  -22%

 

第十名2017年 475BILLION  -5%

 

---------------------------------------------

前輩好文,小弟找了下資料回應

 

 

企業客戶4週平均回購量與標準普爾500指數季度回購總量

美國銀行的企業客戶正在大幅增加股票回購,無視經濟衰退的擔憂,並表明積極的

市場前景,這表明這些公司預計未來將持續成長和穩定。

 

 

股票回購與標普500指數對比

股票回購與標普500指數表現有顯著相關,因為回購股票的公司往往會增強其財務指

標並提振投資者信心,通常會導致股價上漲。

 

 

S&P500回購指數與S&P500總報酬指數

這張圖表清楚地顯示了標準普爾500回購指數和標準普爾500總回報指數之間的巨大差距

 

 

 

 

 

 

 

 

https://www.isabelnet.com/corporate-clients-4-week-average-buybacks-vs-sp-500-total-quarterly-buybacks/


@Kkk1

Kkk1

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天使人
30樓
2024-11-02 21:10

標普500回購指數與標普500指數歷年報酬率比較

 

 

經濟衰退初期後回購股票的表現優於標普500指數之報酬率

 


@Kkk1

Kkk1

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天使人
31樓
2024-11-03 08:05

 

股票回購對股市有多重要?

以下是一份來自《彭博》的統計,在截至 2021 年的過去 10 年中,標普 500 指數的

成長有 40.5% 是由「股票回購」所貢獻,另外 31.4% 來自「獲利成長」、21% 為「估值擴張」。

雖然這並非最新的資料,但資料長度足以證明股票回購具備支撐股市的作用

,而且效果還非常顯著。

 

 

 

 

股票回購能推升股價嗎?

 

理論上,當公司從市場上買回自家股票,股票的供給減少,加上投資人可能判斷公司認為當前價格已經是低點,

並對未來發展感到更樂觀,有助於股價上漲。

一份數據顯示,在過去 20 年裡,標普 500 回購指數(標普 500 中回購比率最高的前 100 只股票的表現)

有 71% 的時間跑贏了標普 500 指數,平均年回報率達 11%。而同期標準普爾 500 指數的平均年報酬率為 8.9%。

 

 

但這些數據支持這樣一種觀點,即回購大量股票的公司往往表現優於大盤,不過並非僅是股票回購推動了公司表現,

這些公司中的許多公司都有更多獨特的基本面因素。

無論如何,擁有健康現金流的公司有能力持續回饋股東,回購的增加也被視為企業主管信心上升的跡象,

仍可對股價起到支撐作用。

例如 Meta 在 2 月公佈了 500 億美元的回購計畫後,股價大漲 23%,創下近十年來的最佳表現,

不過,股票回購只是一時的,股價要持續上漲還需要公司有好的經營績效。

 

 

個人結論

  1. 過去十年,美股有進行股票回購的公司,在市場好的時候確實為股東帶來了較好的報酬。
  2. 但相對的在市場不佳時,這些公司的表現會較其他沒回購的公司表現更差。
  3. 回購不是股市萬靈丹,但是美股科技與大公司多會回購股票,是金融操作之手段。

@Kkk1

Kkk1

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天使人
32樓
2024-11-04 07:37

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