Investment success doesn't come from "buying good things",
but rather from "buying things well"
(投資成功不是因為買到好東西,而是因為「買得好」。)
~by Howard Marks, The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor
Investment success doesn't come from "buying good things",
but rather from "buying things well"
(投資成功不是因為買到好東西,而是因為「買得好」。)
~by Howard Marks, The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor
巴菲特20230225致股東信:
「我投資時間有 80 年了——超過我們國家歷史的三分之一。
雖然美國人民傾向自我批評和懷疑,
我卻從沒見過長期做空美國是合理的。
我也非常懷疑,
這封信有任何一名讀者在未來會有不同的體驗。」
"fundhot"我比較希望洗衣煮飯的功力可以進化快一點,真是花了我不少時間。
"fundhot"今天分享一個完全反應人性的指數:VIX,通常翻譯為「恐慌指數」。
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歐債疑慮再起 恐慌指數連飆8日 破20大關
2012-04-12 01:33 中國時報 【洪凱音/台北報導】
西班牙公債標售不佳,債信疑慮再起,不僅S&P500指數近1周下跌4.3%,創近月來最大跌幅,道瓊歐洲600指數前日也應聲下跌2.5%,反應市場恐慌的VIX(恐慌)指數單日大漲8.4%,指數飆破20大關至20.39,且連續8日(股市交易日)飆升,累計漲幅超過3成,創去年以來最長連續走升的紀錄。
據統計資料顯示,3月以來VIX指數曾至14.26的低點,這波債信疑慮、全球主要股市波動,VIX指數從15.47、連8日飆漲,近期最新來到20.39的高點。
新聞節錄自
http://news.chinatimes.com/politics/11050201/112012041200638.html
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無論查閱教科書或上網搜尋,都可找到下述這段VIX指數的敘述:「VIX愈高,顯示交易人預期未來股價指數的波動程度愈劇烈;VIX愈低時,顯示交易人預期股價指數變動將趨緩。由於指數具有描述投資人心理的變化,故稱恐慌指數。」
依照個人長期觀察VIX的經驗,我發現VIX最大功能真的就是「描述投資人心理的變化情形」,因此經常過度恐慌;真的,就跟人性一樣。
下圖是海嘯以來,VIX對照全球景氣火車頭美股標普500的走勢,聰明的大大們應不難看出幾個特性:
1. VIX完全看股市來反應心情:股市漲VIX就跌,股市跌VIX就漲,幾無例外。
2. 經常過度反應心情,進而造成恐慌性飆漲。例如2010年第二季標普500回檔約兩成,VIX卻從15一口氣飆漲到48(第一個橘框);2011年第三季標普500回檔約三成,VIX又上演一次從15一口氣飆漲到48的戲碼(第二個橘框)。
PS. VIX的歷史最高點89為2008年10月所創下,正是金融海嘯的最高潮,雷曼兄弟倒閉時。但其實一個月後就回到了45左右的水準。
所以,解讀恐慌指數的新聞,要看的不是連幾漲,也不是漲幾趴,這些意義不大,有意義的是如何利用這個指數落實「別人恐慌時你貪婪,別人貪婪時你恐慌」的投資哲理。
以近幾年經驗來看,當VIX進入37.5以上,代表市場超賣,此時進場賺錢機率高;相反的,當VIX進入17.5以下,代表市場超買,此時就要有更多居高思危的風險意識。
目前VIX的位子如何看待?之前確實是該居高思危,所以謹守「季線乖離-5%才打一筆」的紀律,但現在回到20以上,超買訊號消失,反而應該正面看待。
圖片資料來源:StockChart
http://stockcharts.com/
"hihilone"謝謝分享!
以近幾年經驗來看,當VIX進入37.5以上,代表市場超賣,此時進場賺錢機率高;相反的,當VIX進入17.5以下,代表市場超買,此時就要有更多居高思危的風險意識。
筆記!!
"Kkk1""hihilone"謝謝分享!
以近幾年經驗來看,當VIX進入37.5以上,代表市場超賣,此時進場賺錢機率高;相反的,當VIX進入17.5以下,代表市場超買,此時就要有更多居高思危的風險意識。
筆記!!
H大,有興趣研究下嗎?