之前看過強友的精彩好文，談到長期持有的「買進持有策略」（Buy & Hold）有多重要：長期波段漲幅的主要貢獻，其實只是來自少數幾個交易日，如果進進出出錯過了這幾天，報酬率會大幅降低。
找了半天找不到那篇好文，網路上找到這篇文章《投資終極戰Winning the Loser’s Game》閱讀筆記：擊敗市場的可能性，講的是類似的道理，跟各位強友分享。
從數據來看，自己買進賣出的「擇時進出」，對報酬率的傷害程度真的很大：
從1980年4月30到2016年間，長期持有的（年化）報酬率為11.4%，如果錯過表現最好的十天，報酬率會只剩9.2%（下降19%）；錯過最好的20天，報酬率只剩7.7%（再下降17%）；錯過最好的30天，報酬率只剩6.4%。
拿掉表現最好的年度也出現類似的結果，少數交易日貢獻了絕大多數的投資報酬。
S&P 500指數在這20個年頭（看數據應該是36年才對），幾乎所有的報酬是35個表現最好的交易日所貢獻，20年之中要挑這35天，相當於要在五千多個交易日之中挑出這35天，只有不到1%的機會。
擇時進出很大部分是讓自己錯過這些報酬，而不是讓自己避開下跌的風險，如果我們錯過這絕少卻絕美的交易日，我們便錯過了幾乎所有的甜美報酬。
很多時候投資人只是自己嚇自己，害怕承擔風險而賣出持股，錯過了那些最好的日子。
