幾天前發的這篇開箱文復華台灣科技高股息基金，挑戰高股息ETF的大膽嘗試 ，迴響之大，出乎我的意料之外，不到一周就有上萬次的瀏覽，聲量不亞於高股息ETF，顯然長期投資台股基金的強友們都很理性，台股市場的主動管理型基金，長線擊敗被動型ETF的機率，仍然相當大。
補充一下我的想法，為何台股基金長線終將擊敗被動ETF。
1. ETF受限於指數的換股頻率，腳麻無法跑
我曾在某個高股息ETF的粉專，看到有投資人對ETF經理人能夠創造優異報酬表示感謝，這有點誤會。
高股息ETF的績效，追蹤指標才是關鍵，因為ETF只能貼著追蹤指標布局，並受限於換股頻率（例如一年換股兩次）才能換掉已不適合當前情勢的股票，經理人對績效決定的角色極少。這也是為何被動型ETF的管理費較低，因為經理人不需要主動管理。所以投資人該感謝的，除了經理人，更該感謝指數設計者。
而主動型基金的好處，就在於如果發現苗頭不對，可以馬上就跑，指數指標只是用來參考，不須要貼合指數 。例如某股票公告的配息率不如預期，即使股票在指數裡面，經理人也可以決定不買。
畢竟，不是每個電子股都有很高的股息殖利率（下表），而過去配出高股息，也不代表未來還有能力配出高股息，主動管理的基金發現苗頭不斷，可以提早「落跑」。
2. 高股息指數終將一路創新高
對長線投資人而言，台股高股息指數終將一路創新高，兩個原因：
1. 台股的循環平均18個月，1983年以來，沒有連續兩年下跌（下表），所以不需要因為2萬點偏高而不敢進場。
2. 為什麼高股息ETF會有那麼大的規模？因為固定頻率領息，讓投資人有錢就有膽，可以不斷逢低布局。一路創新高的標的本來就很適合逢低買，而高配息的現金流更讓投資人「人是英雄錢是膽」，有錢就有逢低買的膽，而這股膽識所帶來的逢低買盤，也是撐起高股息ETF價格穩定的主因。
既然高股息ETF如此，先貼著指數再伺機擊敗的高股息主動型基金，更是如此。先講求長線穩健，再伺機逢低加碼。
3. 偉哉台灣科技島，經理人先貼著指數，再伺機擊敗
台灣科技島的實力有多強？我跟葉芷娟都親身領受了外國人對台灣科技實力的肯定。
葉芷娟說：「從台北飛杜拜的飛機旁邊，坐了一個德國工程師，他說自己是到台灣出差，不停說著科技進步多麼快速，同時一直大力稱讚台灣的AI科技！讓我覺得好光榮呀！（然後就悄悄秒下單幾筆科技股......）」
我則是聽到日本人談到台積電在熊本設廠的新聞事件時，對於台積電遙遙領先競爭對手的科技實力滿是欽佩，也很開心日本能夠在半導體領域跟台灣有密切的合作關係。
台灣人的科技實力有多強？從輝達黃仁勳連結到台積電，從美股科技巨頭連結到台灣滿滿的電子供應鏈，這也是我一直認為「美國科技股好，台股一定好」的長期投資策略，「科技狂人（只是狂，沒有瘋）」的自稱，完全反應在高度重壓科技股的持股比重。
台灣的科技股，最會漲的當然不是只有台積電跟權值股。但ETF受限於流動性的篩選原則，最後都會選到權值股，這也是為何高股息ETF的持股會有一部分的重疊，而這些重疊多半是權值股。
而主動型基金不受指數限制，可先用60%-70%貼著指標，避免落後高股息ETF，再用30%-40%的選股實力，找對價值成長股、轉機股等，這些將是主動完勝被動的重要關鍵 （下表）。這也是為何復華這種「主動＋被動」的創新嘗試，我真心認為非常有趣，若這模式績效優異，未來也會有更多投信群起仿效，絕對是投資人之福。
#個人經驗分享並非投資建議
