【定期定額資產配置】新想法：用高收益債取代股票型基金在資產配置中的角色
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Investment success doesn't come from "buying good things",
but rather from "buying things well"
(投資成功不是因為買到好東西，而是因為「買得好」。)
～by Howard Marks, The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor
強大
管理員
樓主
Investment success doesn't come from "buying good things",
but rather from "buying things well"
(投資成功不是因為買到好東西，而是因為「買得好」。)
～by Howard Marks, The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor
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樓主
2012-11-15 09:00
或許真的被葛洛斯說中，投資低報酬率的時代來了。傳統資產配置七比三或六比四的股債比已經過氣了，未來可能是股債比三比七，甚至是二比八的時代。
既然如此，為何不讓與股市高度相關但波動相對較低的高收益債，扮演股票型基金在資產配置中的角色呢？
也就是說，資產配置全部是債券，作法如下：
1. 高收益債比投資級債的比例，積極者為六比四，保守者為四比六。
2. 高收益債部位適用強基金大絕招的「定期定額資產配置」及「負乖離率時打一筆」
3. 高收債「定期定額資產配置」使用傳統股基的資產配置邏輯，例如亞高收40%，美高收30%，歐高收30%。
4. 無論哪種債券，全部投資月配債，用月退再加一層保險。
各位大大認為呢？
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vincent77
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2樓
2012-11-15 09:53
目前買的債基全都是有月配的 , 因為發現這兩年的股基真的很難玩
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letb
註冊會員
3樓
2012-11-15 10:37
小弟對於這方面也不是相當熟悉,
操作模式一樣是看乖離打一筆+定期嗎?
還有什麼需要特別注意的地方嗎?
謝謝各位大大
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Ivy
名人堂
4樓
2012-11-15 11:44
因此我個人也看好高收益債的操作彈性和預估報酬
也因為標準差較股基小,唯有大跌後進場的報酬才有感
高收益債的風險在違約率,也許強大可以考慮把這份資料放進來?
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ronccf
註冊會員
5樓
2012-11-15 13:33
補充拙見:
1.高收債殖利率最高的仍是歐高收,以今年來,6個月,3個月來看,在全高收、亞高收、新興高收、歐高收比較下看,美高收相對弱,是否已見疲軟,非專家,不敢評論。
(富國和柏瑞不同看法參 http://money.udn.com/fund/storypage.jsp ... _ID=276624)
2.要走歐高收又要避免歐元的貶值或波動,或許以AUD計價介入是可以考慮的方式,
(1).自2009年以後,EUR/AUD就長期保持在20日均線以下,2010年後也長期低於100日和200日均線以下,毫無回頭跡相,不像AUD/USD還有較大的波動
(2).AUD即便降息,仍與EUR保持息差,目前以AUD計價的月退息高出EUR計價近3%的年化報酬
3.以聯博基金AUD計價的美國收益、新興市場、全高收、歐洲收益來看,歐洲收益在組別績效(含配息)表現的確是勝出;即便在2012/04/27~2012/06/01,AUD跌幅達-7.53%時,歐洲收益跌幅-0.73%,美國收益、新興市場、全高收分別是0.23%、-2.79%、-2.38%,同家基金公司的避險操作如果雷同,是否意味歐洲部位AUD計價在市場波動下更具有抗跌性,這也符合第1、2點的現象。
因此,決定以新台幣計價,定期方式買聯博歐洲收益AUD避險;元大、華銀都已上架,只是3000手續費收23,還在尋找有沒有更便宜的通路
請蹂躪,謝謝
Investment success doesn't come from "buying good things",
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6樓
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6樓
2012-11-16 08:28
"Ivy"高收益債的風險在違約率,也許強大可以考慮把這份資料放進來?
感謝Ivy大的好意見。請問網路上有這個數據可參考嗎？
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Ivy
名人堂
7樓
2012-11-16 10:53
"fundhot""Ivy"高收益債的風險在違約率,也許強大可以考慮把這份資料放進來?
感謝Ivy大的好意見。請問網路上有這個數據可參考嗎？
Bloomberg有詳細&長期的data可供應用,包括spread/CDS/Credit Rating
StockQ也有簡易版各國CDS
以高收益債價格來說,違約率屬落後指標,創新高時對債券價格反而有機會起正向作用
建議參考創新高時開始買進單筆,然總體經濟數據也影響頗大,default rate創新高表示經濟體弱
風險控制仍是最重要的
領先指標可參考
1.信用利差,縮窄有助價格上漲
2.CDS信用違約交換(信用違約掉期),降低有助價格上漲
同行指標:Moody's或S&P信評Credit Rating調升或調降,會立即反映在債券價格上
最後值得一提的是,高收益債在資產負債表上屬<無擔保債券>,大量發行時是一種警訊
軋不過來時就很有機會變成壁紙囉~
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yelindream
名人堂
8樓
2012-11-16 15:25
(1)淨值是否還在相對高點，美高收明顯上不去了(利差縮小)，歐高收和亞高收已經慢慢不爬了
(2)等11/26美國財政懸崖的發展再行單筆
提供參考.....
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ronccf
註冊會員
9樓
2012-11-16 15:32
"yelindream"高收債目前會碰到一些移慮:
(1)淨值是否還在相對高點，美高收明顯上不去了(利差縮小)，歐高收和亞高收已經慢慢不爬了
(2)等11/26美國財政懸崖的發展再行單筆
提供參考.....
Y大:
挺想念您的,歡迎歸隊
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yelindream
名人堂
10樓
2012-11-16 16:00
"ronccf""yelindream"高收債目前會碰到一些移慮:
(1)淨值是否還在相對高點，美高收明顯上不去了(利差縮小)，歐高收和亞高收已經慢慢不爬了
(2)等11/26美國財政懸崖的發展再行單筆
提供參考.....
Y大:
挺想念您的,歡迎歸隊
感謝三劍客的心意，我也挺想念你們的.....
還是有常來看，只是沒太多時間發文，抱歉了!!
Investment success doesn't come from "buying good things",
but rather from "buying things well"
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11樓
Investment success doesn't come from "buying good things",
but rather from "buying things well"
(投資成功不是因為買到好東西，而是因為「買得好」。)
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11樓
2012-11-20 09:16
最近高收跌，根據過去經驗，債基的季乖離-2%等同股基的-5%，快到了可以布局的時機。
尤其是某檔年化配息10%最近卻跌得兇的高利貸基金。
Investment success doesn't come from "buying good things",
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12樓
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12樓
2012-11-20 09:33
"ronccf"2.要走歐高收又要避免歐元的貶值或波動,或許以AUD計價介入是可以考慮的方式,
(1).自2009年以後,EUR/AUD就長期保持在20日均線以下,2010年後也長期低於100日和200日均線以下,毫無回頭跡相,不像AUD/USD還有較大的波動
(2).AUD即便降息,仍與EUR保持息差,目前以AUD計價的月退息高出EUR計價近3%的年化報酬
3.以聯博基金AUD計價的美國收益、新興市場、全高收、歐洲收益來看,歐洲收益在組別績效(含配息)表現的確是勝出;即便在2012/04/27~2012/06/01,AUD跌幅達-7.53%時,歐洲收益跌幅-0.73%,美國收益、新興市場、全高收分別是0.23%、-2.79%、-2.38%,同家基金公司的避險操作如果雷同,是否意味歐洲部位AUD計價在市場波動下更具有抗跌性,這也符合第1、2點的現象。
附議，但憂慮。
高收債基報酬越來越低，只能從貨幣操作上賺其它的報酬。也就是說，報酬來自貨幣類別，而非你是亞高收、歐高收及美高收。
一直覺得此非王道，但看來貨幣操作是微利時代的必要之惡。
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jason
註冊會員
13樓
2012-11-20 09:42
"fundhot"小Y回來的正是時候。
最近高收跌，根據過去經驗，債基的季乖離-2%等同股基的-5%，快到了可以布局的時機。
尤其是某檔年化配息10%最近卻跌得兇的高利貸基金。
是瀚亞美高收澳嗎？
我先鋒理專最近建議我美高收近期不要碰
加碼瑞萬通博東歐或亞高收或亞洲高收益股基（如施羅德亞洲固定收益，不知是否有更好亞高收建議，一直沒能找到？）
另畢竟美國高科技、生技、新興歐洲等近期績效跌到-6％不少
幸好安本亞小、地產、東協還頂住，導致績效還在-4％
因此也在思索<下一個投資區域及標的
認同強大找股基具有債券性質的再搭配債基模式
再2013市場將進入顛簸、脆弱且低於預期標準的復甦期或許保本一點
不知強大你的想法呢？
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coco1231
註冊會員
14樓
2012-11-20 10:24
下面數據是截至10月底的資料 此基金我覺得還不錯 給各位大大參考
1M 3M 6M YTD 1Y
聯博-全球高收益債券基金AT股澳幣避險 1.16 5.11 7.99 16.21 17.46
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ronccf
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15樓
2012-11-20 13:39
"fundhot"
最近高收跌，根據過去經驗，債基的季乖離-2%等同股基的-5%，快到了可以布局的時機。
尤其是某檔年化配息10%最近卻跌得兇的高利貸基金。
法巴高收債,是強網推薦標的中比較接近季乖離-2%的,但配息率微調往下了;
債基與貨幣的交互影響,除了看總報酬外,仍需留意淨值和月配的配別
ex:百利達美高收最近的報酬幾乎都是來自配息,扣除配息後,淨值表現並不好
匯率避險的債基,AUD計價如果沒能多2%~3%的配息,淨值就得有點樣子,像坦伯頓或貝萊德；否則高息貨幣避險計價就失去價值
至於,淨值、息差在水準之上後,再看匯率的表現,總報酬,瑞銀歐高收算強了,RR2的聯博歐洲收益AUD並沒輸多少,2013年,我押EUR貶值多於AUD
請繼續蹂躪
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