阿根廷債哭泣，新興市場本地債券基金風暴
28.5K
阿根廷債哭泣，新興市場本地債券基金風暴
28.5K
本用戶沒有設定簽名檔
ponychen
天使人
樓主
2019-08-13 17:50
特別是富蘭克林新興國家固定收益基金佔了12%,全球債總報酬 7.22%、全球債3.82%
NN新興市場債 4.1%, 先機新興市場債 4%, 聯博新興市場債 3.85%
https://tw.stock.yahoo.com/news/%E5%9F% ... 04692.html
新興國家固定收益基金月報
https://www.franklin.com.tw/Upload/Basi ... n/0813.pdf
ps. 修正更完整名稱
本用戶沒有設定簽名檔
klv2002
天使人
2樓
2019-08-13 18:50
月報說的投資原因蠻中肯的，至少也把之前放空日圓改為持有，只是比較納悶的是，新聞出來表示因為總統初選結果出乎預料之外，那算是政治利空？！
如果現任總統做得好就不會被反對黨大幅超前吧？相關資訊似乎不多，只是這兩天潑動幅度也大了些。
本用戶沒有設定簽名檔
wtony
註冊會員
3樓
2019-08-13 18:57
"ponychen"目前持有相對高的為富蘭克林，先機、聯博、NN都有
特別是富蘭克林新興國家固定收益基金佔了12%,全球債總報酬 7.22%、全球債3.82%
NN新興 4.1%, 先機新興 4%, 聯博新興 3.85%
https://tw.stock.yahoo.com/news/%E5%9F% ... 04692.html
新興國家固定收益基金月報
https://www.franklin.com.tw/Upload/Basi ... n/0813.pdf
富坦新固收
【昨日阿根廷市場大跌原因】
Ø 阿根廷現任總統馬克里於8/11初選中，得票率只有32%，遠落後於對手費南德茲近16個百分點，若此為十月大選，即已變天，無須11月的第二輪選舉。在馬克里可能失去連任機會的恐慌下，週一(8/12)阿根廷披索盤中貶幅曾達27%，後於央行提高短票利率至74%，以及進場支撐匯價，終場收貶14.5%。彭博巴克萊阿根廷當地公債指數下挫24%(基金持有的主要券種目前尚未有報價)、阿國主權債之五年期信用違約交換價格已隱含75%的違約機率。
【阿根廷對基金影響及投資建議】
Ø FT新興固基金於七月底持有阿根廷部位約一成水準，不過已自上月的12%調降。建議若對十月大選擔憂很重的投資人，可先觀望至賣壓消化後有反彈時，再做適度轉換至FT全球債券基金+美國政府基金(考量全球動盪局勢再起)。
Ø 考量經理人哈森泰博團隊向來不認同民粹政策，若阿根廷真的變天且費南德茲仍維持過去民粹政策，預期基金配置也會有調整機會，長線投資人仍可耐心持有。
Ø 目前哈森泰博團隊旗下基金已增加防禦性配置：全球央行吹起降息風，但也隱含著對經濟和貿易戰衝突的擔憂，當市場恐慌時，美元和日圓受惠避險需求，仍是較強勢貨幣。因此策略上：(1)貨幣避險：考量高利差貨幣的避險成本高昂，可透過放空極低利率貨幣如歐元、澳幣進行替代性避險；(2)增強防禦力：作多日圓。
(1) 放空歐元和澳幣：除了單向性看貶貨幣外，同時也可做為對抗美元強勢時的替代性避險功能。放空澳幣做為規避新興國家貨幣的貝它風險，因為澳幣與新興國家貨幣通常有正相關性，近期的風險性資產震盪時，放空澳幣的策略奏效，例如八月以來放空澳幣的獲利即有效抵減新興國家貨幣貶值的損失。然而歐元八月以來的強勢與其歐洲央行鴿派態度背離，原因在於市場調整聯準會未來的降息幅度可能增多以因應貿易衝突加劇的預期，我們則認為此市場反應已過度。
(2) 作多日圓：隨著聯準會態度轉為鴿派，美日利差的收斂，將推升日圓相對美元回升，而且當全球避險情緒升高時，日圓將因安全避風港角色而升值。
[阿根廷選舉後續觀察]
1. 現任總統馬克里回應：馬克里總統初選後表示，於十月大選前將加倍努力。考量執政黨還有整合其他陣營的空間，只要未來經濟持續復甦、通膨下滑情境，仍有助於連任機會。而央行為維繫通膨下滑趨勢，若匯市有較大震盪時，將進場支撐匯價。
2. 反對黨候選人態度：若當選後將與IMF重新協商貸款條件，也將調整目前央行為對抗通膨及穩定匯價的緊縮政策。其經濟幕僚團隊表示費南德茲政府有絕對意願將償付外債。然而，投資人擔憂費南德茲(女)在過去曾做過的退休基金國有化、進行外匯管制，以及篡改經濟數據之歷史重演。目前市場冀望是：費南德茲(男)能提出與前朝所行民粹政策不同的具體承諾。
總統大選後續流程
10/27
總統大選 (需取得45%得票率以上、或有40%得票率但高於第二名10個百分點者才能當選。若無，則前兩名候選人將進行第二輪選舉）
11/24
第二輪大選 (當10/27無法選出總統時)
資料來源：富蘭克林證券投顧整理，2019/8/12。
阿根廷目前當地公債到期殖利率水準：具高債息優勢，儘管短線面臨大選政治干擾，高殖利率仍可提供適當的補償
資料來源：彭博資訊，截至2019/8/9。新興國家除了殖利率表現外，請考量所投資當地債券之相關風險，如匯率風險、信用風險及流動風險等市場風險。
本用戶沒有設定簽名檔
klv2002
天使人
4樓
2019-08-13 19:04
"wtony""ponychen"目前持有相對高的為富蘭克林，先機、聯博、NN都有
特別是富蘭克林新興國家固定收益基金佔了12%,全球債總報酬 7.22%、全球債3.82%
NN新興 4.1%, 先機新興 4%, 聯博新興 3.85%
https://tw.stock.yahoo.com/news/%E5%9F% ... 04692.html
新興國家固定收益基金月報
https://www.franklin.com.tw/Upload/Basi ... n/0813.pdf
富坦新固收
【昨日阿根廷市場大跌原因】
Ø 阿根廷現任總統馬克里於8/11初選中，得票率只有32%，遠落後於對手費南德茲近16個百分點，若此為十月大選，即已變天，無須11月的第二輪選舉。在馬克里可能失去連任機會的恐慌下，週一(8/12)阿根廷披索盤中貶幅曾達27%，後於央行提高短票利率至74%，以及進場支撐匯價，終場收貶14.5%。彭博巴克萊阿根廷當地公債指數下挫24%(基金持有的主要券種目前尚未有報價)、阿國主權債之五年期信用違約交換價格已隱含75%的違約機率。
【阿根廷對基金影響及投資建議】
Ø FT新興固基金於七月底持有阿根廷部位約一成水準，不過已自上月的12%調降。建議若對十月大選擔憂很重的投資人，可先觀望至賣壓消化後有反彈時，再做適度轉換至FT全球債券基金+美國政府基金(考量全球動盪局勢再起)。
Ø 考量經理人哈森泰博團隊向來不認同民粹政策，若阿根廷真的變天且費南德茲仍維持過去民粹政策，預期基金配置也會有調整機會，長線投資人仍可耐心持有。
Ø 目前哈森泰博團隊旗下基金已增加防禦性配置：全球央行吹起降息風，但也隱含著對經濟和貿易戰衝突的擔憂，當市場恐慌時，美元和日圓受惠避險需求，仍是較強勢貨幣。因此策略上：(1)貨幣避險：考量高利差貨幣的避險成本高昂，可透過放空極低利率貨幣如歐元、澳幣進行替代性避險；(2)增強防禦力：作多日圓。
(1) 放空歐元和澳幣：除了單向性看貶貨幣外，同時也可做為對抗美元強勢時的替代性避險功能。放空澳幣做為規避新興國家貨幣的貝它風險，因為澳幣與新興國家貨幣通常有正相關性，近期的風險性資產震盪時，放空澳幣的策略奏效，例如八月以來放空澳幣的獲利即有效抵減新興國家貨幣貶值的損失。然而歐元八月以來的強勢與其歐洲央行鴿派態度背離，原因在於市場調整聯準會未來的降息幅度可能增多以因應貿易衝突加劇的預期，我們則認為此市場反應已過度。
(2) 作多日圓：隨著聯準會態度轉為鴿派，美日利差的收斂，將推升日圓相對美元回升，而且當全球避險情緒升高時，日圓將因安全避風港角色而升值。
[阿根廷選舉後續觀察]
1. 現任總統馬克里回應：馬克里總統初選後表示，於十月大選前將加倍努力。考量執政黨還有整合其他陣營的空間，只要未來經濟持續復甦、通膨下滑情境，仍有助於連任機會。而央行為維繫通膨下滑趨勢，若匯市有較大震盪時，將進場支撐匯價。
2. 反對黨候選人態度：若當選後將與IMF重新協商貸款條件，也將調整目前央行為對抗通膨及穩定匯價的緊縮政策。其經濟幕僚團隊表示費南德茲政府有絕對意願將償付外債。然而，投資人擔憂費南德茲(女)在過去曾做過的退休基金國有化、進行外匯管制，以及篡改經濟數據之歷史重演。目前市場冀望是：費南德茲(男)能提出與前朝所行民粹政策不同的具體承諾。
總統大選後續流程
10/27
總統大選 (需取得45%得票率以上、或有40%得票率但高於第二名10個百分點者才能當選。若無，則前兩名候選人將進行第二輪選舉）
11/24
第二輪大選 (當10/27無法選出總統時)
資料來源：富蘭克林證券投顧整理，2019/8/12。
阿根廷目前當地公債到期殖利率水準：具高債息優勢，儘管短線面臨大選政治干擾，高殖利率仍可提供適當的補償
資料來源：彭博資訊，截至2019/8/9。新興國家除了殖利率表現外，請考量所投資當地債券之相關風險，如匯率風險、信用風險及流動風險等市場風險。
關於投資這種事……讓子彈飛一會吧！
savana78
註冊會員
5樓
2019-08-13 19:07
(BY 富蘭克林)新興固收績效說明：
昨日富坦新興固收跌幅較重原因為：
阿根廷初選結果挑戰者費南德茲領先現任總統馬克里多16%~
股匯債市大幅修正反應了馬克里無法連任恐慌！
（央行進場干預的情況下，收盤披索兌美元貶值14.5%）
短線觀察：
阿根廷央行能否穩住匯市
目前領先雙費陣營候選人的政見動見觀瞻。
(費南德茲(男)：將繼續償付外債。)
真正第一輪選舉大選時間為10/27……
期間市場仍 因政治情勢不確定而造成波動。
較擔憂的投資人可以做配置調整至：
富坦全球債券
富坦美國政府基金
(但以過去經驗，可觀察近期市場反彈再調整！)
長線投資客戶期間可《領息》為主，靜待市場震盪期。
哈森泰博經理團隊向來不認同民粹主義，若阿根廷真的變天且費南德茲仍維持過去民粹政策，預計基金在阿國的配置也會有所調整。
基金配置一籃子新興國家政府公債，其他配置上著重高信評高債息，如墨西哥，印尼等政府公債，目前仍有10%高債息，長線投資人仍可領息繼續持有！
富坦債券基金成立近３０年，歷經多次市場多空變化，目前正處降息階段，也有利於債券配置。
熊市不滿倉，牛市漲再多都與你無關
悲觀者正確，樂觀者獲利
~主動擇時，被動選股，週期投資~
醜不拉機
名人堂
8樓
2019-08-14 08:10
"vqw"新國固跌到7.11，有人會加碼嗎？
這是前天的淨值，昨天的還沒出來
本用戶沒有設定簽名檔
gogogo0273
註冊會員
10樓
2019-08-14 09:07
"jack1234"有阿, 本多家族開始撿槍....
jack
Jack大 本多名忠勝 不是檢槍(喂)
熊市不滿倉，牛市漲再多都與你無關
悲觀者正確，樂觀者獲利
~主動擇時，被動選股，週期投資~
醜不拉機
名人堂
11樓
2019-08-14 09:35
阿根廷總統馬克里在周末的初選中遭遇令人震驚的慘敗之後，對這個南美國家有高曝險的基金大幅下跌。
在規模超過 10 億美元的新興市場基金中，最大的輸家是 113 億美元的坦伯頓新興市場債券基金，根據彭博編制的數據，該基金下跌了 3.5%，是 2008 年 10 月全球金融危機以來的最大單日跌幅。
根據彭博彙總的數據，截至 6 月 30 日，坦伯頓新興市場債券基金對阿根廷資產的配置比例為 12%，其中包括阿根廷國債以及與該國基準利率掛鉤的票據。本周一，彭博巴克萊新興市場指數中的阿根廷主權債券和公司債券市值損失了 168 億美元。
阿根廷資產周二延續了前所未有的跌勢，投資者擔憂反對黨候選人阿爾貝托·費南德茲會帶回貨幣管制等民粹主義政策。
阿根廷披索周一創下歷史新低，該國百年債券的殖利率飆升至 14% 的歷史新高。
本用戶沒有設定簽名檔
asianmei
註冊會員
12樓
2019-08-14 10:05
"klv2002"從卷毛的月報中，確認6月投資阿根廷有12%。
月報說的投資原因蠻中肯的，至少也把之前放空日圓改為持有，只是比較納悶的是，新聞出來表示因為總統初選結果出乎預料之外，那算是政治利空？！
如果現任總統做得好就不會被反對黨大幅超前吧？相關資訊似乎不多，只是這兩天潑動幅度也大了些。
原因在此：
https://www.mindiworldnews.com/2019/08/ ... ref=fb&m=1
本用戶沒有設定簽名檔
Rockets
天使人
15樓
2019-08-14 22:08
"asianmei""klv2002"從卷毛的月報中，確認6月投資阿根廷有12%。
月報說的投資原因蠻中肯的，至少也把之前放空日圓改為持有，只是比較納悶的是，新聞出來表示因為總統初選結果出乎預料之外，那算是政治利空？！
如果現任總統做得好就不會被反對黨大幅超前吧？相關資訊似乎不多，只是這兩天潑動幅度也大了些。
原因在此：
https://www.mindiworldnews.com/2019/08/ ... ref=fb&m=1
10月選....看來我們晚點再撿好了......
熊市不滿倉，牛市漲再多都與你無關
悲觀者正確，樂觀者獲利
~主動擇時，被動選股，週期投資~
醜不拉機
名人堂
16樓
2019-08-15 10:01
"Rockets""asianmei""klv2002"從卷毛的月報中，確認6月投資阿根廷有12%。
月報說的投資原因蠻中肯的，至少也把之前放空日圓改為持有，只是比較納悶的是，新聞出來表示因為總統初選結果出乎預料之外，那算是政治利空？！
如果現任總統做得好就不會被反對黨大幅超前吧？相關資訊似乎不多，只是這兩天潑動幅度也大了些。
原因在此：
https://www.mindiworldnews.com/2019/08/ ... ref=fb&m=1
10月選....看來我們晚點再撿好了......
與其賭10月，不如趁現在創新低先入手
恭喜昨天有下單的買到6.96
再跌再買
本用戶沒有設定簽名檔
add10
天使人
18樓
2019-08-15 10:27
原來是先機新興市場債券基金A....阿根廷占比4%
不是先機新興市場本地貨幣債券基金
熊市不滿倉，牛市漲再多都與你無關
悲觀者正確，樂觀者獲利
~主動擇時，被動選股，週期投資~
醜不拉機
名人堂
19樓
2019-08-30 09:28
如果降至違約國家是否會宣布破產
之前冰島破產後花了3年時間擺脫破產風暴
不知這次阿根廷能起來嗎
熊市不滿倉，牛市漲再多都與你無關
悲觀者正確，樂觀者獲利
~主動擇時，被動選股，週期投資~
醜不拉機
名人堂
21樓
2019-08-30 10:55
"jack1234"~~ 通往天堂的入口在地獄, 前提是先通過地獄的試煉 ~~
jack
阿伯一語驚醒夢中人
本用戶沒有設定簽名檔
i4900700
註冊會員
22樓
2019-08-30 17:39
新興本地貨幣債也亮起了紫燈
雙紫燈！好的買點出現
最近新興本地債(原幣)、貝萊德拉丁美洲的訊號接連出現
豬隊友阿根廷實在功不可沒
本用戶沒有設定簽名檔
liko1688
註冊會員
23樓
2019-09-02 13:27
阿根廷政府宣布將與機構債權人和國際基金協商延展部分到期債券，標準普爾將之信評調整為選擇性違約，新興市場主權債券下跌 0.30%。
如果真的違約再殺一波。
本用戶沒有設定簽名檔
eandc0901
註冊會員
25樓
2019-09-16 12:58
NN (L) 新興市場債券基金X股對沖級別南非幣(月配息)
最近也採雷嗎?
前往
1-1頁|共22則
相關討論
熱門主題
- 1
- 2
- 3
- 4
- 5
- 6
- 7
- 8
- 9
- 10
經典話題
強勢雲
月
週
日
你可能會喜歡
日本升息對股市及債市的影響
2024-03-19 shawnlo發表
總經觀點
信貸250萬投資安聯收益成長、南非幣高盛高收債新興債
2024-02-29 orqtzj發表
債券基金
秒懂「群益時機對策非投資等級債券基金」，正是進場時機
2024-02-20 8d8d發表
債券基金
新興市場債券基金南非幣計價高配息的選擇
2024-01-17 陳又又發表
債券基金
全球股市潛在報酬率前六強、全球主要債券殖利率前六強
2024-01-17 8d8d發表
資產配置
2024年降息機率大，新興市場債進場時機浮現
2023-12-17 gamester發表
債券基金
新興市場對比美股，已來到過去2001年的超級甜蜜點
2023-12-13 8d8d發表
天使