"fundhot"#個人觀點並非投資建議僅供參考

上一篇的強大觀點寫於2021年3月31日，當時我就認為2021年依舊是樂觀的一年，關鍵在於2021有基之彈三部曲：疫苗》景氣》寬鬆，疫苗跟景氣照著劇本走，但寬鬆已成變數，將是影響本季走勢的最大變數。

【強大觀點】2021年我深信的三個方向，讓股債仍多頭（發表於2021-3-31）
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=9090

名人堂強友M大在下面這篇文章中，揭露了年底前聯準會的開會時間，我認為QE退場就會發生在這幾次會議中的其中一次，一旦QE退場底定，市場將有修正，可能是今年的最後一次買點。

【QE退場歷史藏金圖】美股基金較安全，但新興市場基金這樣買更好賺
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=9320

修正會大到演變成黑天鵝嗎？我認為機率很小，一來QE退場已有2013年經驗，一大修正過大就會有買盤進駐，二來聯準會官員「口頭退場」的技巧已大幅精進，先放風聲》再安撫》再露風聲》再澄清，這個SOP反覆演練後，當市場不再將QE退場當成一回事，QE就會退場了。

當QE退場後，接下來面對的就是升息，不過那至少是2022年下半年的事，到時候再操心就好。

為何QE帶來的市場修正就是買點？因為成熟國家的疫情將成為過去式，已反映在消費力道上。下面這張圖可以看到美國各州放寬防疫限制措施，2021年美國零售銷售額成長率就將創下1984年以來新高，解封後出遊出遊跟消費的力道將相當強勁（你我現在都超想跑出去玩吧），經濟成長很有想像空間。



過去幾次的QE退場（所謂的「聯準會縮減購債」），其實背後反映的都是景氣樂觀的訊息，唯有景氣樂觀，股市續漲，QE才有退場的本錢。這也是為何我認為一旦QE退場成真，修正絕非賣點，而是買點。下面這張圖的統計數據相當明顯。



美國復甦力道強，科技股跟電子供應鏈的台股將連帶受益。但目前科技股仍漲不動，因為資金簇擁原物料股及價值股（見下圖）。資金夠多的強友，當然有本錢去追原物料及價值股，但如果資金不多，不妨守株待兔，當原物料及價值股價格過高，科技股相對便宜，復甦的消費力道帶來美國科技股的好表現，科技股沒有不漲的道理。

科技基金
https://fundhot.com/fund/category/FH100T7



能源漲不停，害怕追高？其實有兩個替代選擇，第一個是新能源，經歷去年的大漲，今年迄今仍在休息，但這個領域受惠於拜登選舉支票，未來仍會有漲勢，目前相對便宜。

新能源（綠能）基金
https://fundhot.com/fund/category/FH100R7



另一個替代的選擇就是高配息債券，全球高收益債或美國高收益債都好，新興美元債亦可。能源債本來就是高收益債的主角，幾乎主導了高收益債的走勢，下圖可以看到能源價格佳，高收益債倒債（違約）機率低到只有1%，別忘了債券就是借據只怕倒債，如果不倒債，借錢領息期滿領回本金，債券長放領息賺錢機率高，複利效果強，只要別買到配過頭又績效差的基金。

全球高收益債券基金
https://fundhot.com/fund/md/U2

美國高收益債券基金
https://fundhot.com/fund/md/U3

新興市場美元債券基金
https://fundhot.com/fund/md/U4



最後談一下QE退場甚至升息對債券的影響，收息族不用太擔心，高收益債跟新興美元債影響不大，景氣循環下的能源債低違約率是主因，次因是高配息債券總是會受到有現金流需求的資金青睞。

下面這張圖挺有意思，左下方比較了2004跟2015兩次升息循環，2004年的第一次升息循環出現時，全高收跟新興美元債都有賺頭，第二次卻有利於新興主權債，右下方則可看出殖利率到頂後一年，新興主權債表現甚至強過全高收。



會有這種現象，我認為是當QE開始討論退場，也就是整個量化緊縮的開端時，市場因躲避風險會把資金躲進美國資產（美股、美高收），但一段時間後，不受青睞的新興市場資產（新興股、新興美元債）因為超跌，反而可能出現報復性反彈。M大在下面這篇文中也曾提出類似觀點。

【QE退場歷史藏金圖】美股基金較安全，但新興市場基金這樣買更好賺
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=9320


強大觀點：

【強大觀點】QE退場可能是風險，但更可能是今年最後的買點（發表於2021-7-7）
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=9364

【強大觀點】2021年我深信的三個方向，讓股債仍多頭（發表於2021-3-31）
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=9090

【強大觀點】為何2021年我依舊樂觀？哪些基金有看頭？（發表於2020-12-14）
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=8780

為何會有【強大觀點】？強大觀點是什麼？請看：
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=8780

"ai22882000"想請教各位大大
(反覆看過文章幾次)

對於手上握有新興國家債(南非幣)
目前不含息-20%，含息+7%的狀況
配息會每月繼續投入.....定期定額
需要先轉換到美國股票基金或全高收...等
先躲過QE下跌的這段波動ㄇ??

不知道各位大大會如何處理~~

"fundhot"另一個替代的選擇就是高配息債券，全球高收益債或美國高收益債都好，新興美元債亦可。能源債本來就是高收益債的主角，幾乎主導了高收益債的走勢，下圖可以看到能源價格佳，高收益債倒債（違約）機率低到只有1%，別忘了債券就是借據只怕倒債，如果不倒債，借錢領息期滿領回本金，債券長放領息賺錢機率高，複利效果強，只要別買到配過頭又績效差的基金。

全球高收益債券基金
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美國高收益債券基金
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新興市場美元債券基金
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最後談一下QE退場甚至升息對債券的影響，收息族不用太擔心，高收益債跟新興美元債影響不大，景氣循環下的能源債低違約率是主因，次因是高配息債券總是會受到有現金流需求的資金青睞。

下面這張圖挺有意思，左下方比較了2004跟2015兩次升息循環，2004年的第一次升息循環出現時，全高收跟新興美元債都有賺頭，第二次卻有利於新興主權債，右下方則可看出殖利率到頂後一年，新興主權債表現甚至強過全高收。

會有這種現象，我認為是當QE開始討論退場，也就是整個量化緊縮的開端時，市場因躲避風險會把資金躲進美國資產（美股、美高收），但一段時間後，不受青睞的新興市場資產（新興股、新興美元債）因為超跌，反而可能出現報復性反彈。M大在下面這篇文中也曾提出類似觀點。

【QE退場歷史藏金圖】美股基金較安全，但新興市場基金這樣買更好賺
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=9320

"ai22882000"想請教各位大大
(反覆看過文章幾次)

對於手上握有新興國家債(南非幣)
目前不含息-20%，含息+7%的狀況
配息會每月繼續投入.....定期定額
需要先轉換到美國股票基金或全高收...等
先躲過QE下跌的這段波動ㄇ??

不知道各位大大會如何處理~~

"okc"

"fundhot"......另一個替代的選擇就是高配息債券，全球高收益債或美國高收益債都好，新興美元債亦可。能源債本來就是高收益債的

這一段強大對高配息債券的指引，我很有感，我也認為今年高配息債券可以收滿配息又賺到漲勢

"iris1222"我是放保險
標的法巴新興市場當地貨幣，目前不含息是-4.5%
所以轉到NNL新興市場美元（月配）
請問這樣操作對嗎

"fundhot"#個人觀點並非投資建議僅供參考

上一篇的強大觀點寫於2021年3月31日，當時我就認為2021年依舊是樂觀的一年，關鍵在於2021有基之彈三部曲：疫苗》景氣》寬鬆，疫苗跟景氣照著劇本走，但寬鬆已成變數，將是影響本季走勢的最大變數。

【強大觀點】2021年我深信的三個方向，讓股債仍多頭（發表於2021-3-31）
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=9090

名人堂強友M大在下面這篇文章中，揭露了年底前聯準會的開會時間，我認為QE退場就會發生在這幾次會議中的其中一次，一旦QE退場底定，市場將有修正，可能是今年的最後一次買點。

【QE退場歷史藏金圖】美股基金較安全，但新興市場基金這樣買更好賺
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=9320

修正會大到演變成黑天鵝嗎？我認為機率很小，一來QE退場已有2013年經驗，一大修正過大就會有買盤進駐，二來聯準會官員「口頭退場」的技巧已大幅精進，先放風聲》再安撫》再露風聲》再澄清，這個SOP反覆演練後，當市場不再將QE退場當成一回事，QE就會退場了。

當QE退場後，接下來面對的就是升息，不過那至少是2022年下半年的事，到時候再操心就好。

為何QE帶來的市場修正就是買點？因為成熟國家的疫情將成為過去式，已反映在消費力道上。下面這張圖可以看到美國各州放寬防疫限制措施，2021年美國零售銷售額成長率就將創下1984年以來新高，解封後出遊出遊跟消費的力道將相當強勁（你我現在都超想跑出去玩吧），經濟成長很有想像空間。



過去幾次的QE退場（所謂的「聯準會縮減購債」），其實背後反映的都是景氣樂觀的訊息，唯有景氣樂觀，股市續漲，QE才有退場的本錢。這也是為何我認為一旦QE退場成真，修正絕非賣點，而是買點。下面這張圖的統計數據相當明顯。



美國復甦力道強，科技股跟電子供應鏈的台股將連帶受益。但目前科技股仍漲不動，因為資金簇擁原物料股及價值股（見下圖）。資金夠多的強友，當然有本錢去追原物料及價值股，但如果資金不多，不妨守株待兔，當原物料及價值股價格過高，科技股相對便宜，復甦的消費力道帶來美國科技股的好表現，科技股沒有不漲的道理。

科技基金
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能源漲不停，害怕追高？其實有兩個替代選擇，第一個是新能源，經歷去年的大漲，今年迄今仍在休息，但這個領域受惠於拜登選舉支票，未來仍會有漲勢，目前相對便宜。

新能源（綠能）基金
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另一個替代的選擇就是高配息債券，全球高收益債或美國高收益債都好，新興美元債亦可。能源債本來就是高收益債的主角，幾乎主導了高收益債的走勢，下圖可以看到能源價格佳，高收益債倒債（違約）機率低到只有1%，別忘了債券就是借據只怕倒債，如果不倒債，借錢領息期滿領回本金，債券長放領息賺錢機率高，複利效果強，只要別買到配過頭又績效差的基金。

全球高收益債券基金
https://fundhot.com/fund/md/U2

美國高收益債券基金
https://fundhot.com/fund/md/U3

新興市場美元債券基金
https://fundhot.com/fund/md/U4



最後談一下QE退場甚至升息對債券的影響，收息族不用太擔心，高收益債跟新興美元債影響不大，景氣循環下的能源債低違約率是主因，次因是高配息債券總是會受到有現金流需求的資金青睞。

下面這張圖挺有意思，左下方比較了2004跟2015兩次升息循環，2004年的第一次升息循環出現時，全高收跟新興美元債都有賺頭，第二次卻有利於新興主權債，右下方則可看出殖利率到頂後一年，新興主權債表現甚至強過全高收。



會有這種現象，我認為是當QE開始討論退場，也就是整個量化緊縮的開端時，市場因躲避風險會把資金躲進美國資產（美股、美高收），但一段時間後，不受青睞的新興市場資產（新興股、新興美元債）因為超跌，反而可能出現報復性反彈。M大在下面這篇文中也曾提出類似觀點。

【QE退場歷史藏金圖】美股基金較安全，但新興市場基金這樣買更好賺
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強大觀點：

【強大觀點】QE退場可能是風險，但更可能是今年最後的買點（發表於2021-7-7）
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=9364

【強大觀點】2021年我深信的三個方向，讓股債仍多頭（發表於2021-3-31）
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【強大觀點】為何2021年我依舊樂觀？哪些基金有看頭？（發表於2020-12-14）
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=8780

為何會有【強大觀點】？強大觀點是什麼？請看：
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=8780

"neversaynever"這幾天美股超震，開盤跌尾盤拉抓不到方向，默默跟著強大逢低進場

"okc"這個禮拜四很關鍵

週四 (15 日) 聯準會 (Fed) 主席鮑爾將前往國會進行半年度的貨幣政策聽證，鮑爾預計將向國會報告 2021 下半年的美國經濟展望，以及 Fed 下半年的貨幣政策路徑。

針對美國經濟，市場預期，鮑爾將向國會重申當前的高通膨現況只是暫時性，預計隨著時序進入下半年，美國的高通膨率就將開始因為基期墊高而放緩。

針對貨幣政策，市場也同時預期，隨著美國經濟持續擴張，且勞動力市場正加速修復，預計聯準會最快可能今年下半年啟動縮減 QE 購債 (Taper)，正式開啟緊縮循環的第一槍。

"maxwu576"意思是子彈要上膛 準備上戰場了嗎

"okc"

"maxwu576"意思是子彈要上膛 準備上戰場了嗎

等強AI發信號彈

"Nathan0317"請教一下強大
針對圖6 的新興主權債從2013年9月5日美債殖利率高點到2014年9月5日，圖例的標的是 摩根大通新興主權債指數
我找來iShares J.P. Morgan新興市場美元債券ETF(EMB) 看一下 發現漲幅為10%左右，不到圖中的15% 是標的不對嗎？

"okc"我已經躲了不少錢到NN (L) 環球高收益基金X股對沖級別美元(月配息)，一年就能配到10%，總報酬一年也有13%，不會領了息卻過度傷本金

https://fundhot.com/fund/detail/MD1001008

"fcpro"

"okc"我已經躲了不少錢到NN (L) 環球高收益基金X股對沖級別美元(月配息)，一年就能配到10%，總報酬一年也有13%，不會領了息卻過度傷本金

https://fundhot.com/fund/detail/MD1001008

不錯的想法

"yuanhsu"當初看了這篇 還好沒有大舉買進 看還沒止跌 還是等止穩再來看 先觀望
恐慌指數又飆高了 ~ 今年真難做

"aiwa716"

"yuanhsu"當初看了這篇 還好沒有大舉買進 看還沒止跌 還是等止穩再來看 先觀望
恐慌指數又飆高了 ~ 今年真難做

沒有大舉買進=手上有現金

恐慌指數又飆高+ 手上有現金=嗨翻天囉^^

先恭喜手上有現金的同學^_^

"mrchildren"

"ai22882000"想請教各位大大
(反覆看過文章幾次)

對於手上握有新興國家債(南非幣)
目前不含息-20%，含息+7%的狀況
配息會每月繼續投入.....定期定額
需要先轉換到美國股票基金或全高收...等
先躲過QE下跌的這段波動ㄇ??

不知道各位大大會如何處理~~

反覆看過多次，那應該知道答案啦，新興美元債就留，新興本地債就砍。

至於南非幣，小弟之前的文章講得很清楚，現正逐漸靈驗中

聯準會如果開始討論QE退場，南非幣跟新興本地債請減碼！
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=9306