2023年上半年若拉回，投資人該站在買方（國泰投資論壇心得）

分享國泰世華論壇YT頻道，林啟超 vs 陸行之 聯手獻策，提點2023關鍵信號：✅分享2023全球展望 ✅暢談半導體產業趨勢

👏👏歡迎客戶點擊連結2023全球投資趨勢論壇

摘錄總結重點

林啟超結論看法：

1-2023總體經濟衰退機率>60%，Q2有機會落底

2-衰退帶來3個反轉，a-通膨的反轉 b-利率的反轉 c-匯率的反轉(美元)

3-明年1H如果拉回，投資人應該站在買進的一方

4-這次不會大規模的反轉，因為沒有財政與QE的出台

陸行之結論看法：

1-未來10年運用趨勢在車用、數據中心、工業用晶片

2-底部訊號

-訊號1-弱應用Y/Y營收有觸底跡象及晶圓代工/設計季營收Y/Y變化(落後指標)

-訊號2-估計產能利用率於3Q23反彈

-訊號3-a-邏輯晶片庫存月數持續創高(客戶庫存是領先指標)

-訊號3-b-兩大強應用製造商庫存月數下降中(服務器廠商及全球車廠)

-訊號3-c-記憶體庫存從模組廠換手到製造商

-訊號4-資本開支下調啟動時(記憶體、IDM、晶圓代工) 附註：美光已啟動、台積電也宣布

-訊號5-通膨之下，但強應用價格無下調空間(通膨漲卻能守住價格)

認為最糟糕的狀況已經過了，未來有可能逐季往上，股市看的是同比增長的趨勢

以上簡略紀錄，可以回看影片！

@Peaceful 哥是國泰VIP？

我對第一位講者的總經分析很有感，節錄幾張我覺得有用得的投影片，跟版上大大們的共識差不多。紅字是我聽到的演講內容參雜了部份我的個人觀點，如果有疑惑請回去看一樓的連結，讓主講人說給你聽。

1. 升息循環將告終，2023年不會再討論升息，而是討論景氣復甦。

2. 美元貨幣供給大幅減少，反映的是美國經濟的衰退機率，而過去每逢衰退機率大於50%，美元指數必反轉，原因是市場對降息的預期。

3. 美國ISM製造業採購經理人指數在未來幾個月會持續跌到45左右，也就是美股還會有一波修正。

4. 半導體資本支出雖反映景氣下行，但明年(2023年)約第三季、第四季就會低點往上。

（看到這張我都笑了，用費半指數當美股先行指標，這不正是Ｍ大的絕學嗎？ 納斯達克及費城半導體指數的領先指標出現超跌訊號，史上僅兩次，科技股將止穩？）

哈，還真的很期待成為VIP(代表某種能力的肯定)，哈哈哈！剛好有這連結分享一下，多聽多看唄！

非常棒的投資論壇，尤其是陸行之的半導體未來趨勢分享，強烈推薦大家可以看一看

正想點連結來看重播，沒想到 @Peaceful @8d8d 都把內容整理完了，這也太幸福，謝謝！尤其是P大整理的很棒！

感謝分享及整理, 下班再來回看吸收一下內容

我的看法

半導體產業終端應用領域中，PC/NB, 手機/平板市場已趨飽和；雲端運用（數據中心）、智慧製造/服務、車用電子等市場尚在成長中。可預期2023年這些應用市場仍會成長。包含那些次產業？

1. IC設計/晶圓製造及相關供應鏈。

2. 數據中心主機及網通（網通設備、光通訊）等供應鏈。

3. 工業電腦（IPC )等供應鏈。

4. 車用電子及車用影視服務等供應鏈。

5. 電動車零組件--電池、控制IC 及相關電子零件、充電樁（儲電、供電）。

PCB(銅箔及基板成品）；IC設計及製造 會是電子業景氣回升之『領先指標』，其營收月增率不再衰退進而年增率不再衰退。就是景氣谷底回升時。