連假期間跟好友聚會，被問到：「如果聯準會最近就會停止升息，在這樣的情況下，最有機會的是哪幾種基金？」這個問題很有意思，讓我想了很久。
金融股的危機，卻是升息終點的轉機，聯準會終於明白了高速升息的後遺症已經發生，既然通膨已獲得控制，升息循環自然接近尾聲，從FedWatch利率期貨觀察，3月初還有很高的機率在5月份升息兩碼到5.25~5.5%區間，在3月份歷經矽谷銀行倒閉的連環爆後，3月底的利率期貨最大機率，已經變成停留在現在的基準利率4.75~5.25%，顯然3月底升息一碼後，當前的4.75~5.25%區間，很可能就是升息終點，也就是5月將暫停升息。
聯準會停止升息後，我認為最有機會的是這幾種基金：
1. 成長股基金，尤其是科技股
聯準會高速升息，受傷最大的是科技股，只因高息環境會讓市場資金擠向安全的避風港，光定存就能穩賺一年4~5%，誰還要冒險投資？
換個角度想，既然高速升息已到終點，科技股已通過高速升息這個最壞情境的壓力測試，自然落底反彈，前景轉佳。這一點可從2023年第一季科技指數大漲兩成（投資報酬率》全球主要市場「每季報酬率」及「年度報酬率」一覽 ），以及台股電子股去庫存接近完成，可以看到春燕。
請注意下面這張表的2024年EPS成長率預估，前三名分別是「通訊服務」、「非必須消費」及「資訊科技」，都有15%以上的高成長率。在我眼中，通訊服務、非必須消費也是廣義的科技股基金，通訊服務的前三大持股為Meta（臉書）、Alphabet（谷歌）、Netflix，非必須消費的前兩大持股為Amazon及Tesla，哪個不是科技味滿滿的科技股。
2. 台股基金，尤其是高電子股持股
過去一季台股基金的討論還不少，許多資深強友都在勸敗台股基金的定期定額，我也是。
從台股低點的最準確信號：「景氣對策訊號」來看，2022年11月到2023年2月的連續4個藍燈，正是定期定額累積單位數的好時機，而2月的燈號10分雖然是歷史新低，但拆解這顆藍燈的組成背後，我更在意跟電子股庫存相關的領先指標，例如「領先不含趨勢指數」及「外銷訂單動向指數」，這兩個指數都是落底反彈，且上升趨勢進行中。
https://index.ndc.gov.tw/n/zh_tw/data/eco/index
台廠供應鏈在全球半導體產業中扮演關鍵地位，半導體庫存落底，以及外來成長動能，都是台股電子股基金的成長動能。隨著景氣對策訊號的落底反彈，半導體產業將在第二季落底，下半年恢復正成長，而台股EPS則將於2024年第一季轉為正成長，這也呼應了第一點提到的通訊服務、非必須消費及資訊科技，這幾個泛科技產業在2024年的高EPS成長率。
3. 被冤枉誤殺的基金，例如投資級債券基金
最後提一下我個人認為去年（2022）發生，絕對夠資格載入教科書的最奇特景象：「美國公債價格一度跌得比股票還多」。
要知道，債券就是借據，借錢給美國政府不會被倒債，期間領息，期滿領回本金，就這麼簡單，但前提是要放滿這段時間，如果期間缺錢要把債券賣掉，就會承擔債券成交價格不如預期的風險。
矽谷銀行犯的錯是「以短支長」，也就是「用短期的借款去支應長期的投資」。存戶的存款對銀行來說就是短期的借款，用這些錢去買一放要放十幾年的長期債券，要知道公債的存續期間都超長，雖然不會倒債，但一旦客戶缺錢開始提款，尤其是在通膨海嘯中積極求生的科技股及新創公司（新創公司多數都是科技公司，例如強基金，哈哈），矽谷銀行被迫賣債券的後果就是馬上承擔債券的跌價損失，擠兌一來，債券市價無法支應存戶存款的提醒需求，悲劇就此發生。
矽谷銀行的危機，不僅是升息終點的轉機，也是公債及投資級債的轉機。首先，矽谷銀行的風險，雖讓小銀行岌岌可危，對大銀行來說卻是業務擴充機會，因為小銀行結束的後的業務機會將被大銀行接收，而買最多大銀行債券的基金，就是投資級債券基金，這個請看Faith大的 YouTube解析：從矽谷銀行倒閉看到的投資機會：投資級債券基金甜蜜點，一年領息5%，再賺資本利得！《強基金YouTube》
再者，公債及投資級債，是惟二跟股票負相關的投資標的，通常扮演「股跌債漲」的輔助角色。去年「美國公債價格一度跌得比股票還多」很難再發生，換來的就是公債及投資級債的絕佳投資機會。
投資級債券基金的機會，可說是今年投資的送分題，今年以來含息報酬率已有4%~5%，要達成 @faith 在YouTube提到的「一年領息5%，再賺資本利得」並不難。這個走勢現在才剛開始，今年景氣L型反轉之路並不好走，股票市場或許多有波折，但因升息已到盡頭，投資級債會恢復期在資產配置中的保護傘角色。
非投資級債及新興美元債也有機會，原因也是因為去年被殺得非常甜，加上這兩個標的跟股市相關，股市落底反彈，這兩種基金的漲勢也不會缺席。
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