富達2014第二季投資展望(美／歐／日／中國／印尼／新加坡／泰國／歐美亞高收益債)
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「勇者致富」（Fortune favors the bold.）「勇往直前」（Proceed and be bold.）「如果你毫無畏懼，你會怎麼做？」（What would you do if you weren't afraid?）
king
天使人
樓主
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2014-04-03 16:51
美國：預期實質GDP可達3％，企業獲利成長強勁，尤其頁岩油氣能源革命帶來製造業復興、知識經濟興起(3D列印、海量資料、雲端技術與生技醫療)創新帶動成長，加上美國雙赤字問題持續改善，財政不確定的干擾因素消除。
歐洲：邁入初期復甦階段，多項數據顯示歐洲經濟持續復甦、歐洲企業今明年獲利成長預期將有兩位數表現，使股票投資評價、股息均深具吸引力，根據Bloomberg統計，歐洲股利率可達3.4％，冠於全球市場，但仍應審慎注意歐洲有通縮疑慮及失業率居高不下問題。(資料日：2014/03/28)
日本：加入泛太平洋戰略夥伴協定（TPP），觸發結構性改變，尤其自首相安倍祭出三支箭經濟學策略後，日本消費者信心已顯著改善，日本進口關稅也將大幅降低。雖然今年4月1日起徵收消費稅，但富達日本股票研究團隊主管Alex Treves 認為該稅制僅對日股有短暫影響，預期下半年將溫和彈升，加上日本企業獲利不斷改善，又有企業買回自家股票與提高股息發放的利多支撐。
中國：步入新中國新成長階段，各產業中以網路零售業成長規模最為快速，其中又以網路購物的強勁成長最有看頭，迄2013年網路購物商機已達1.8兆元，6成以上的網路購物已呈中國新趨勢。此外，保險則受惠於社保改革計畫，未來發展潛力大。富達中國內需消費基金經理人馬磊指出，預期在未來5年，「新中國」概念股(包括：新動力、新觸媒、新政策與新媒體)的權值比重將佔MSCI中國指數50%以上。惟『舊中國』產業，投資人宜避開，像是銀行、電訊、能源、工業與原物料類股。(資料來源：FILLimited, 2014/02)
新興市場：儘管國際資金持續淨流出，但在第一季末賣超已急速縮小，透露新興市場已出現過度超賣情勢，未來終將醞釀反彈契機，尤其，新興市場結構性成長利多(青壯年人口成長快速、債務減少、人民越來越富有)的驅動力猶在，持續偏好消費與資訊科技類股。根據富達依歷史經驗顯示，自2010年2月迄今，新興市場股市總共出現過7次嚴重超賣，這次過度賣超已接近過去6次超賣情形，每當賣超過後的平均反彈幅度高達25％。(資料來源:Bloomberg, 2014/03)
東協：正處於經濟整合的建設中期，東協在2015年以前，將創造出一個單一整合性市場；意味著貿易壁壘削除，中產階級增加帶動消費成長與東協勞動力充足且低廉，不斷吸引國際資金駐足，有著龐大的投資商機，預計至2030年該共同體生產總值將高達10兆美元，商機龐大。(資料來源：第20屆東協經濟部長會議, 2014/02)
印尼：市場預期未來12個月印尼企業每股盈餘成長12%、本益比14.5倍，雖不算便宜，但第二季有國會與總統大選，都有利在野民主奮鬥黨的友善政策推動，預期利好氣氛可望延續到年中。
新加坡：屬於成熟市場的避風港，擁有結構性盈餘與強勢匯率，但近期企業每股盈餘下調，本益比在平均之上。
泰國：即使近期表現相對落後，但企業獲利成長與本益比都處於良好狀態，加上經常帳盈餘與匯率走強，有助泰國股市進一步上揚，然仍宜留意政治風險。菲律賓：貨幣供給成長快速、結構性改革如稅制改善與業務流程外包(BPO)產業大幅成長，加上匯率穩定與海外匯回國內金額不斷擴大，以及通膨控制得宜，都有利於股市發展。
歐洲高收益債：基本面穩健，尤其平均信評高於美高收益債，其中BB級債券佔總指數市值高達67.6％，高於美高收益債的44.4％，且歐洲升息壓力較美國為輕，殖利率彈升風險較低。
美國高收益債：當前通膨壓力輕，核心消費物價(PCE)今年將降至1％左右。整體而言，隨著經濟溫和成長，美國高收益企業基本面良好，但宜留意政府公債殖利率彈升壓力。
亞洲高收益債：雖然近期以成熟市場高收益債表現較佳，但亞洲高收益債利差漸具吸引力，其中根據美銀美林亞洲高收益債券指數的統計顯示，亞高收有效殖利率可達7.95％、有效存續期間僅3.2年、利差水準高達667bp(基本點)，均比美高收及歐高收為優。(資料日:2014/03/28)
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