你的投資決策來自「專家看好XX」嗎？
4.9K
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Investment success doesn't come from "buying good things",
but rather from "buying things well"
(投資成功不是因為買到好東西，而是因為「買得好」。)
～by Howard Marks, The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor
強大
管理員
樓主
Investment success doesn't come from "buying good things",
but rather from "buying things well"
(投資成功不是因為買到好東西，而是因為「買得好」。)
～by Howard Marks, The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor
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樓主
2013-01-09 09:53
我對這些專家預測相當佩服，且心存感激，因為他們畢竟給了一些數據，分享了看事情的方式，並試圖幫你指路。
華倫巴菲特(Warren Buffett)在名為「智慧型股票投資人」的書中，講過一個故事：
2億2,500萬美國人一開始各有1元，每天擲硬幣一次，第一天擲對的人，從擲錯的人那裏收到1元。第二天再擲，然後一直擲下去。
10天後，22萬人連續擲對10次，贏得1,000元。「他們可能試著保持低調，但在雞尾酒會上，偶爾會向迷人的異性表示他們的技術有多好，以及他們在擲硬幣這個領域有多高瞻遠矚。」
再過10天，只剩215名贏家，連續贏得20次，各贏100萬美元。於是他們紛紛寫書，書名可能是《我如何在20天內，每天上午工作30秒，將1元變成100萬元》，並且賣研討會門票......
聽起來是不是似曾相識？
另一位投資大師霍華馬克思(Howard Marks)，用實證呼應了巴菲特的觀點。他利用《華爾街日報》半年一次的經濟調查資料，來探討專家預測的準確性。結論發人省思：
1. 專家預測是否準確？答案顯然不是。
《華爾街日報》的專家預測資料中，90天期國庫券利率、30年期債券利率、6個月及12個月後的日圓兌美元預測值，平均和實際值相差15%。
6個月後的長期債券利率平均預測值，更是差上96個基準點。「這樣的偏差，足以讓價值1,000美元的債券價值相差120美元。」
2. 專家的預測和後來實際發生的變化，兩者沒有太大的關聯性。
《華爾街日報》的調查中，專家完全看錯了幾項重大的變化：1994年和1996年的利率上升、1995年的利率下跌，以及美元兌日圓匯率急遽波動。顯示「專家預測」與「實際發生」沒有關聯，並不會因為專家預測後，未來就往專家預測的方向走。
3. 大部分的專家預測，其實都是用當時水準去推算的。
換句話說，專家是用現在正在發生的事來推算未來，「預測值平均落在當時水準數值的5%以內」，也就是用當前市場氣氛所創造的數據，作為預測未來的假設。
馬克思比喻這些預測專家是「眼睛死盯著後視鏡開車」，專家說的其實是「過去的事情在哪裡」，而不是「未來將往哪裡去」。
把時間拉近一點，你會發現雋永智慧對照今日時事，依然發人深省。
2013年1月7日出刊的商業周刊第1311期，登出一篇名為「失準！2012投資預言全摃龜」，列舉了2012年幾大失準預言。摘錄幾則，相信各位對這些去年年初共識度高的專家預測，依然記憶猶新：
【預測】希臘危機加劇，可能退出歐元區。
《結果》希臘股市漲33.4%，漲幅為全球主要股市第3名。
【預測】2到4月是歐債到期高峰的大利空。
《結果》全球主要股市站上年度高點位置。
【預測】中國GDP成長率全球第一，陸股將觸底反彈。
《結果》陸股表現敬陪末座，全球倒數第3。
【預測】日本陷入通縮，避開日股。
《結果》日股絕地大反攻，漲幅達22.9%，成大黑馬。
【預測】債市走入空頭。
《結果》債市多頭步入第4年，美國公債漲幅達2%。
文末巴菲特生動的一段話：「如果股市可以用理論去有效分析，我早就變成路邊的流浪漢了」，說明股市凶險難料，讓投資大師的眼鏡這麼不值錢。
難道就沒有專家的預測曾經準過嗎？不！一定有。既然如此，為何要對專家預測抱持負面看法？
我的想法是：
預測不能只對一次或少數幾次，必須持續正確，才能對投資有價值。然而，投資人的錢是寶貴的，如果投資決策都來自於專家偶爾命中的預測，那是非常大的風險。
專家預測的準確度可以失準，但投資人的資產不應跟著失速墜落；失準的專家只要繼續預測，總有一次會準，又能成為媒體寵兒，但投資人辛苦賠掉的血汗錢，卻是追不回來。
面對專家的預測，可以學習他們看事情的角度，可以參考他們提供的數據，但不要拿來當投資決策。你的錢，還是應該放在勝率高的投資策略上，那該是股債均衡、類別均衡、區域均衡的資產配置，該是「分散再分散」的平均成本投資法，該是非便宜不買的價值型投資、該是紀律執行的心理素質。
Investment success doesn't come from "buying good things",
but rather from "buying things well"
(投資成功不是因為買到好東西，而是因為「買得好」。)
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強大
管理員
3樓
Investment success doesn't come from "buying good things",
but rather from "buying things well"
(投資成功不是因為買到好東西，而是因為「買得好」。)
～by Howard Marks, The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor
強大
管理員
3樓
2013-01-09 11:35
"vincent77"感同身受 , 不能贊同更多了!
這是我們繳了很多學費後換來的經驗，很高興找到感同身受的強友。
希望這篇經驗分享，能讓剛開始學投資的朋友少走些冤枉路。
「おもしろき こともなき世を おもしろく」（讓這無趣的世界變得有趣吧）
ryoma
名人堂
6樓
2013-01-09 21:56
如果一開始投資就看到這篇, 可以少走很多冤枉路.
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luslus
註冊會員
7樓
2013-01-10 19:59
"fundhot"失準的專家只要繼續預測，總有一次會準，又能成為媒體寵兒，但投資人辛苦賠掉的血汗錢，卻是追不回來
認同+1
強大說的好!
錢是自己的,千萬別交給"專家or專業"去決定
萬一搏輸了,沒有人會可憐您,賠給您
Investment success doesn't come from "buying good things",
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8樓
Investment success doesn't come from "buying good things",
but rather from "buying things well"
(投資成功不是因為買到好東西，而是因為「買得好」。)
～by Howard Marks, The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor
強大
管理員
8樓
2013-01-11 09:12
"luslus""fundhot"失準的專家只要繼續預測，總有一次會準，又能成為媒體寵兒，但投資人辛苦賠掉的血汗錢，卻是追不回來
認同+1
強大說的好!
錢是自己的,千萬別交給"專家or專業"去決定
萬一搏輸了,沒有人會可憐您,賠給您
可是我還滿想交給你決定的。
你不是"專家"，應該很OK。
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luslus
註冊會員
9樓
2013-01-11 15:40
"fundhot"可是我還滿想交給你決定的。
你不是專家，應該很OK。
怎麼感覺味道怪怪的... ^^" (磚家路人甲 留)
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ronccf
註冊會員
10樓
2013-01-11 17:08
"luslus""fundhot"可是我還滿想交給你決定的。
你不是專家，應該很OK。
怎麼感覺味道怪怪的... ^^" (磚家路人甲 留)
肯定不是醋
本用戶沒有設定簽名檔
afan
註冊會員
11樓
2013-01-11 20:49
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