【個人經驗】美國10年期公債殖利率，代表市場對未來景氣與通膨的預期，殖利率上升代表市場對未來景氣與通膨看好，下降則表示看壞。
圖表來源：
https://www.macromicro.me/charts/75/10- ... d-us-mid14
【個人經驗】美國10年期公債殖利率，代表市場對未來景氣與通膨的預期，殖利率上升代表市場對未來景氣與通膨看好，下降則表示看壞。
圖表來源：
https://www.macromicro.me/charts/75/10- ... d-us-mid14
美國10年期公債殖利率6月見頂一路下滑，聰明錢已經沒那麼擔心通膨
10.2K
美國10年期公債殖利率6月見頂一路下滑，聰明錢已經沒那麼擔心通膨
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～控制損失；讓獲利奔跑～
投資沒有奇蹟，只有累積。持續買進，紀律留在場上，就算沒賺到，至少也學到。
8d8d
名人堂
樓主
2022-07-26 18:22
【個人經驗】美國10年期公債殖利率，代表市場對未來景氣與通膨的預期，殖利率上升代表市場對未來景氣與通膨看好，下降則表示看壞。
圖表來源：
https://www.macromicro.me/charts/75/10- ... d-us-mid14
熊市不滿倉，牛市漲再多都與你無關
悲觀者正確，樂觀者獲利
~主動擇時，被動選股，週期投資~
醜不拉機
名人堂
2樓
2022-07-26 18:33
就快倒掛了.......
「若眾人慌亂，你沉著自持…
若你能等待，且未感疲憊…
若你願深思，而非僅空想…
若眾人質疑，你依然堅信…
你將擁有一切。」
mikebrown
名人堂
3樓
2022-07-26 18:35
1) 美國汽油庫存增加
2) 歐洲央行ECB升息衝擊需求
3) 利比亞恢復供油
4) 俄羅斯恢復對歐洲供應天然氣
我的五大投資金律，開槓桿也能應付：
一、找對一路向上的標的
二、做好配置及現金比例
三、利用再平衡逢低買
四、有錢隨時買，按配置進場
五、長期持有，缺錢再賣
mrchildren
名人堂
4樓
2022-07-26 18:37
"醜不拉機"目前比較擔憂的是10年期跟3個月越縮越窄
就快倒掛了.......
我有點失憶，印象中之前媒體報過幾次殖利率倒掛多可怕多可怕，結果倒掛出現時，反而都變成風險資產不錯的買點
熊市不滿倉，牛市漲再多都與你無關
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醜不拉機
名人堂
5樓
2022-07-26 18:52
"mrchildren""醜不拉機"目前比較擔憂的是10年期跟3個月越縮越窄
就快倒掛了.......
我有點失憶，印象中之前媒體報過幾次殖利率倒掛多可怕多可怕，結果倒掛出現時，反而都變成風險資產不錯的買點
那是大家普遍愛用的10Y-2Y，媒體愛炒作，參考價值低，FED也沒在看
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Kkk1
天使人
6樓
2022-07-26 19:33
"醜不拉機""mrchildren""醜不拉機"目前比較擔憂的是10年期跟3個月越縮越窄
就快倒掛了.......
我有點失憶，印象中之前媒體報過幾次殖利率倒掛多可怕多可怕，結果倒掛出現時，反而都變成風險資產不錯的買點
那是大家普遍愛用的10Y-2Y，媒體愛炒作，參考價值低，FED也沒在看
A2022年1至7月10Y-3M殖利率
B10Y-3M殖利率ALL
C10Y-3M殖利率VS SPX 1985-2022
殖利率倒掛即可能經濟衰退
Ⅰ1990年美債風暴
Ⅱ2000年網路泡沫
Ⅲ2007年次貸風暴
Ⅳ2020年新雨冠肺炎
Ⅴ2022年？
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醜不拉機
名人堂
7樓
2022-07-26 19:48
因為倒掛後FED就開始降息了
只是因為肺炎所以直接打趴經濟
這次如果倒掛我倒是想看FED會採取什麼動作
因為鮑爾自己也說過他們不看10Y-2Y
而是看較短的利差
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Kkk1
天使人
8樓
2022-07-26 19:52
"醜不拉機"2020應該不準
因為倒掛後FED就開始降息了
只是因為肺炎所以直接打趴經濟
這次如果倒掛我倒是想看FED會採取什麼動作
因為鮑爾自己也說過他們不看10Y-2Y
而是看較短的利差
是阿，就看FED怎麼操作，因為似FDE資金收不回來？
引自M平方
長天期公債殖利率常被拿來檢視該國景氣通膨狀況，短天期
則常被拿來預測該國利率決策，兩者利差可代表著景氣循環的四個階段：
1. 經濟成長階段：
經濟活動強勁、通膨預期溫和，短利受央行升息影響上升較快，利差持續縮窄。
2. 經濟過熱階段：
經濟活動過熱、通膨預期強勁，迫使央行加快升息導致短利超越長利，
利差反轉（翻負）。
3. 經濟衰退階段：
通膨抑制消費，利率高檔引發違約風險，整體經濟轉弱，央行降息刺激經濟，
短利快速下降，利差開始擴大。
4. 經濟復甦階段：
央行維持寬鬆，債券殖利率曲線維持陡峭，長短利率穩定，利差高檔持穩。
以往FED在經濟衰退階段：通膨抑制消費，利率高檔引發違約風險，整體
經濟轉弱，央行降息刺激經濟，短利快速下降，利差開始擴大。然此次
美QE未能收斂，通膨嚴重？仍在升息階段？FED如何出招？
①暫緩升息---升息未到頂？--通膨打不下來，資金未收回？如何暫緩？
②? 不顧一切，仍強硬升息---一次打趴倒通膨---經濟衰退階段---
再降息---如問題嚴重就再QE？
（C大劇本）
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醜不拉機
名人堂
9樓
2022-07-26 20:21
"Kkk1""醜不拉機"2020應該不準
因為倒掛後FED就開始降息了
只是因為肺炎所以直接打趴經濟
這次如果倒掛我倒是想看FED會採取什麼動作
因為鮑爾自己也說過他們不看10Y-2Y
而是看較短的利差
是阿，就看FED怎麼操作，因為似FDE資金收不回來？
不過也有機構認為S&P500已見底
反正我目前就隨機應變
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zoe0919619
註冊會員
10樓
2022-07-26 20:44
https://tw.stock.yahoo.com/news/%E6%93% ... 58354.html
近期的美債(公債、投資級債)買盤資金流入, 資金開始往傳統風險較低的地方去避險, 導致十年期美債殖利率在6月中觸頂後大幅下滑, 加以大宗原物料、油價價格跌落, 個人認為絕對不是市場變樂觀了, 而是市場的擔憂方向變了(從擔憂通膨-->擔憂經濟衰退)
之前股債齊跌, 有人認為傳統的股債(公債、高評級的投資等級債)配置方式沒有用, 但當市場感覺未來衰退風險增加時, 才是真正驗證股債配置有沒有用的時間點, 個人認為之前股債配置只是暫時失靈, 並非長期失靈。
長短天期殖利率倒掛通常發生於景氣過熱時, FED遭受通膨壓力並加速升息, 推高短天期公債利率, 同時市場了解已處於景氣循環末, 對於未來經濟成長態度轉為保守, 因此短天期公債利率上升速度大於長天期公債利率, 造成殖利率倒掛。未來有很大的機率會衰退, 但不是100%會發生, 也不是立即發生, 況且衰退發生之前, 誰又知道股市會不會先漲一波??? 一切說不準...一直買, 有利就停, 永遠留在市場, 這樣就對了。
如果認為會發生衰退, 錢又多的人, 此時買一些美國公債、投資等級債、非景氣循環股、高息低波的股票都是不錯的選擇, 我個人是認為未來會發生衰退, 但錢少, 評估風險承受能力後認為不用資產配置, 全壓"成長股", 就算暫時不看好也是買, 長期買, 要配置過幾年錢多了再配。
這週看財報怎麼開, 現在市場不缺壞消息, 就看利空消息股市會如何反應, 不敢期待V轉, 比較可能走U型, 默默希望小U就好。
熊市不滿倉，牛市漲再多都與你無關
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醜不拉機
名人堂
11樓
2022-07-27 07:55
看來Q2的GDP季增應該有可能是負值
所以先從拜登開始澄清
記者：總統先生，本週四將公布美國第二季GDP，人民應該要多擔心美國已經處於一個經濟衰退 (recession)的狀態？
Biden: We are NOT going to be in a recession.
Brian Deese，美國國家經濟顧問委員會 (National Economic Council) 的主委，也就是總統 Biden 的經濟顧問，也加入了「澄清」的行列：「如同財政部長 Yellen 上週日說的，連續二季的GDP負成長並不是經濟衰退 (recession)的定義，這必要由NBER 的經濟學家來判定。」
NBER 的經濟學家：一個8人小組，我忘記在哪邊有概略說明過了
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Kkk1
天使人
12樓
2022-07-27 08:12
"zoe0919619"美國公債上市交易基金(ETF)今年第二季料取得至少八年來最大的資金流入，因擔憂經濟衰退和通膨上升，投資人爭相將資金投入更安全的債券。 根據路孚特理柏的數據顯示，美國公債ETF第二季截至目前已經流入424億美元，至少為2014年9月以來最大，第一季流入240億美元。
SPDR公債ETF、iShares短期公債和Wisdom Tree浮息公債基金第二季迄今資金流入規模居前，分別為71.2億美元、43.9億美元和37.4億美元。
https://tw.stock.yahoo.com/news/%E6%93% ... 58354.html
1 iShares短期美國公債ETF〈SHV〉資金流向
2 SPDR投資組合長期美國公債ETF〈SPTL〉資金流向
3 Wisdom Tree浮息公債基金資金流向
個人意見：
資金不可能永遠停泊於公債或ETF，
公債與ETF目的僅在避險，
遲早要回到股市---
那已跌深甜甜價之科技股，自然是首選
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zoe0919619
註冊會員
13樓
2022-07-27 08:28
醜大說到的由美國NBER判斷美國是否衰退是正確的，這個判斷超嚴苛(所以滯後)，所以雖市場認定第二季GDP會確認經濟技術性衰退，但美國官方的說法還是不會承認。
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Kkk1
天使人
14樓
2022-07-27 08:40
。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。
問題：如何評價美國國家經濟研究局（National Bureau of Economic Research）
在經濟學研究中的地位？是如何運營的？下的答案
以下內容多整理自NBER官方網站（The National Bureau of Economic Research）
https://www.nber.org/
NBER(美國經濟研究局)，由著名經濟學家韋斯利·米切爾（Wesley Clair Mitchel）成立於1920年是一個私人的、非盈利、中立的經濟預測組織。它追求用科學的無偏見的方法研究經濟現象但是並不提供經濟政策建議。
地位：具賓大2011年評出的全球25大國內經濟政策智庫中
（Top 25 Domestic Economic Policy Think Tanks, archive.org Table 15）
NBER排名第二，僅次於布魯金斯學會（Brookings Institution）
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willpao
註冊會員
15樓
2022-07-27 09:17
04:31 景氣循環認定委員會
https://www.youtube.com/watch?v=lxkUY3ZlZG4
熊市不滿倉，牛市漲再多都與你無關
悲觀者正確，樂觀者獲利
~主動擇時，被動選股，週期投資~
醜不拉機
名人堂
16樓
2022-07-27 09:28
"willpao"之前看到對於NBER的說明影片, 給大家參考
04:31 景氣循環認定委員會
https://www.youtube.com/watch?v=lxkUY3ZlZG4
這影片我看過了
重點應該是失業率
問題是現在失業率還真低.....
多點觀察，心保客觀；買進慎始，賣出能捨。
面對市場怪獸，思考其行為之真義；建構出能進能退之成功操作模式。
fplin4
註冊會員
17樓
2022-07-27 09:58
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zoe0919619
註冊會員
18樓
2022-07-27 10:45
"fplin4"台灣也有類似機構來定義「景氣循環」。是落......後指標，供回顧用。葉倫是「裝蒜兼耍賴」。
這就有點像天氣變冷了，一般人就會先自行多穿衣服、多喝熱水保暖(市場反應期)，等到冷過頭感冒上醫院接受治療就是後期了(官方確定經濟衰退，降息)，不用等官方認證，股市早先跌了，還很可能跌過頭。
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acgreen
天使人
19樓
2022-07-27 20:26
"醜不拉機""mrchildren""醜不拉機"目前比較擔憂的是10年期跟3個月越縮越窄
就快倒掛了.......
我有點失憶，印象中之前媒體報過幾次殖利率倒掛多可怕多可怕，結果倒掛出現時，反而都變成風險資產不錯的買點
那是大家普遍愛用的10Y-2Y，媒體愛炒作，參考價值低，FED也沒在看
m大沒記錯，媒體愛炒的10Y-2Y已成為反指標，根據統計，1978年以來的6次殖利率倒掛，S&P500隨後1個月平均漲幅1.6%，1年後的平均漲幅居然有13.3%
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Kkk1
天使人
20樓
2022-07-28 07:44
4/1 美債殖利率曲線正式倒掛！過往倒掛時資產表現怎樣？投資人已經在等待降息了？
2022 年 4 月 10 日
https://www.stockfeel.com.tw/%E7%BE%8E% ... %E6%81%AF/
強友可以參考
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Kkk1
天使人
21樓
2022-07-28 10:03
"acgreen"
m大沒記錯，媒體愛炒的10Y-2Y已成為反指標，根據統計，1978年以來的6次殖利率倒掛，S&P500隨後1個月平均漲幅1.6%，1年後的平均漲幅居然有13.3%
補充資料
1殖利率倒掛
2殖利率倒掛另圖
3歷史上發生的7次殖利率曲線倒掛事件解析
歷史上發生的7次殖利率曲線倒掛事件解析
殖利率倒掛期間 利差最大的時間 美債十年期和一年期最大利差 後續相關的經濟衰退
1996/04-1970/01 1969/06 -0.81% 1970年經濟衰退
股市最大跌幅-26%
1973/03-1974/10 1974/08 -1.62% 1973-1974年石油危機
股市最大跌幅-42.5%
1978/08-1982/03 1980/03 -3.16% 1980年通脹與升息
股市最大跌幅-16%
1989/02-1989/08 1989/03 -0.34% 1990 年經濟衰退
股市最大跌幅-20%
2000/04-2000/12 2000/11 -0.44% 2000年網路泡沫
股市最大跌幅-42.9%
2006/02-2007/07 2006/10 -0.38% 2007年次貸危機
股市最大跌幅-48.72%
2019/05-2019/09 2019/08 -0.26% 2020年新冠肺炎
股市最大跌幅-25.5%
4重點整理：殖利率曲線倒掛是什麼意思？
殖利率曲線倒掛定義：美國短天期的國債殖利率高於長天期的國債殖利率。
殖利率曲線倒掛的成因是長期經濟已經趨緩，但是短期資金仍在緊縮。投資者
對經濟衰退的擔憂加劇，傾向買長天期國債，造成長天期國債的利率低於短天期國債。
美國過去50年來發生的7次殖利率曲線倒掛，都與後續發生的經濟衰退有關，
因此殖利率曲線倒掛被視為是熊市即將來臨的訊號。但是殖利率倒掛發生的期
間可能長達數年，我們無法預測股市會在何時進入熊市。
因應殖利率曲線倒掛，投資人可做好資產配置因應，因為無法預測衰退何
時到來及何時結束，並不宜恐慌的賣股。可以對於資產類型盡量多元化，
能力充足也可以適度調整自己的投資部位，減少一些對利率較敏感的投資部位。
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Kkk1
天使人
22樓
2022-07-28 10:12
再參照mikebrown大好文
【歷史回顧】美國聯準會FED歷次升息的背景及經濟狀況，以及對抗升息的5大防禦類股
viewtopic.php?f=31&t=10479
有無發現，
殖利率倒掛--經濟衰退++歷史股災
時間點都與FED之利率政策相吻合？
++散戶大賣或放空+++內部人大買+科技人大買
劇本皆重複再演？很有既視感吧。
無怪C大前輩再三提及操盤是政府之事，投資者只在要
對之時間，作好資金控管與加碼即可。
「若眾人慌亂，你沉著自持…
若你能等待，且未感疲憊…
若你願深思，而非僅空想…
若眾人質疑，你依然堅信…
你將擁有一切。」
mikebrown
名人堂
23樓
2022-07-29 12:49
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Kkk1
天使人
24樓
2022-07-29 17:49
Re: （多空反轉四）20220711SP500內部人也默默買股票，並非只有科技股，前五次皆長期買點，這次難道會不一樣嗎
viewtopic.php?f=43&t=10496&start=20
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zoe0919619
註冊會員
25樓
2022-08-02 12:16
https://www.businessweekly.com.tw/inter ... og/3010338
重點截錄：
焦點是NBER得出結論的時間。新冠疫情之前的2020年2月屬於經濟景氣的「波峰」這一判斷用了4個月時間做出，但2007年12月至雷曼危機進入經濟衰退這一判斷則花費了12個月。1980年以後的6個「波峰」平均用7個月得出結論。
如果2022年1～3月的某個時間成為「波峰」，那麼判斷有可能在11月的中期選舉前作出，對於聲稱「並非經濟衰退」的拜登政權將構成打擊。
經濟衰退的認定將成為在野黨攻擊政府和執政黨的證據，容易變為政治問題，還容易招致市場情緒波動。NBER的委員為避免拙劣而迅速的判斷這一趨勢，此次的判斷有可能進一步推遲。沒有結論的爭論或將長期持續。
個人結論:NBER對經濟衰退的判斷其實不重要，那麼拖拉，股市早都反應光了。
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Kkk1
天使人
26樓
2022-08-02 14:02
Re: 為何市場一再關注CPI何時為最高點？因為股市即將落底！（有圖有真相，限天使會勿外流）
viewtopic.php?f=43&t=10522&p=111486#p111486
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