【破解迷思】高通膨是因為FED實施QE，大量印鈔票導致的惡果？
6.2K
【破解迷思】高通膨是因為FED實施QE，大量印鈔票導致的惡果？
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我的五大投資金律，開槓桿也能應付：
一、找對一路向上的標的
二、做好配置及現金比例
三、利用再平衡逢低買
四、有錢隨時買，按配置進場
五、長期持有，缺錢再賣
mrchildren
名人堂
樓主
2022-07-05 09:53
...從2007年開始，FED資產從$1兆美元迅速上升到現在的$9兆美元，也因此有不少人說，高通膨是因為「FED實施QE，資產不斷提高，大量印鈔票導致的惡果」。
首先，想先破解迷思，FED不是也「不能」印鈔票。每個銀行在FED都得存放一定數量的「準備金」，而QE則是透過「準備金的交換（銀行給FED公債、FED釋放準備金）」，來刺激經濟。有一點像是銀行讓你可以把定存領出來使用，你實際擁有的財富沒變，只是「可動用資金變多」。
除此之外，FED準備金架構也有改變。在2007-08年以前，FED採用的是Scarce Reserve（有限準備金架構）。由於FED不會支付準備金利息，銀行只願意存放最低限度的準備金，FED則透過調整準備金供給，來影響利率高低。但不幸地，金融危機時，短期準備金供給不足，使利率迅速飆高，反而使市場更加緊縮。
據此，在2007-08年以後，FED開始採用Ample Reserve（充分準備金架構），也開始支付利息，銀行便願意存入更多的準備金。由於準備金充足，準備金供給不再影響利率，改成由FED直接調整利率高低。最大的好處就是在經濟危機時，FED有充分的資金來因應市場需求，也不必擔心短期利率波動過大。
整體來說，FED資產負債表擴大，是政策和架構改變導致的結果，和通膨沒有直接關係...
節錄自艾克曼先生粉專
https://www.facebook.com/aijkman/
～控制損失；讓獲利奔跑～
投資沒有奇蹟，只有累積。持續買進，紀律留在場上，就算沒賺到，至少也學到。
8d8d
名人堂
2樓
2022-07-05 14:49
我的五大投資金律，開槓桿也能應付：
一、找對一路向上的標的
二、做好配置及現金比例
三、利用再平衡逢低買
四、有錢隨時買，按配置進場
五、長期持有，缺錢再賣
mrchildren
名人堂
3樓
2022-07-06 05:13
"8d8d"因戰爭而起的高油價高原物料價格是這波通膨失控的主因，而估值過高的成長股則是次因，這兩個問題不解決，通膨不會降
一覺起床發現油價跌到100以下，媒體說是經濟衰退的疑慮。
回顧2008年的金融海嘯，油價先在2008年7月升破每桶140美元，當年底就跌到只剩每桶40美元，然後逐漸回升到每桶100美元，這個價位走了幾年。
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Kkk1
天使人
4樓
2022-07-06 07:27
"mrchildren""8d8d"因戰爭而起的高油價高原物料價格是這波通膨失控的主因，而估值過高的成長股則是次因，這兩個問題不解決，通膨不會降
一覺起床發現油價跌到100以下，媒體說是經濟衰退的疑慮。
回顧2008年的金融海嘯，油價先在2008年7月升破每桶140美元，當年底就跌到只剩每桶40美元，然後逐漸回升到每桶100美元，這個價位走了幾年。
謝謝M大賜圖，有M大太好了，筆記下來
歷史不會完全相同，但會以同樣之韻腳出現；能源基金操作方略
請問8D大會考慮進場能源嗎？小弟期待中
熊市不滿倉，牛市漲再多都與你無關
悲觀者正確，樂觀者獲利
~主動擇時，被動選股，週期投資~
醜不拉機
名人堂
5樓
2022-07-06 07:36
要降通膨不是打擊需求就是提高供給
如果通膨因QE而上升
那麼只要QT不就解決問題了？
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Kkk1
天使人
6樓
2022-07-06 07:48
"醜不拉機"通膨本來就是供需問題
要降通膨不是打擊需求就是提高供給
如果通膨因QE而上升
那麼只要QT不就解決問題了？
外資：FED縮表啟動 如額外升息 股市恐有逆風
https://www.moneydj.com/kmdj/news/newsv ... 8b6f1f9dcf
QE 以低利率、窄利差、低波動性為特徵，是在利率為零時通過購買債券向市場投放流動性，
本質是開啟印鈔機；而 QT 則全然相反，以高利率、寬利差、高波動性為特徵，是向市場出售
債券以回收資金，實質是銀根緊縮。
量化緊縮QT∶一文了解什麼是QT以及QT如何運作？
https://www.dailyfxasia.com/cn/feaartic ... -8642.html
QT的例子
由於量化寬鬆QE和量化緊縮QT是相當現代的政策工具，因此真正探索QT的機會並不多。
日本央行(BOJ)是第一個實施量化寬鬆的央行，但由於通貨膨脹一直處於低位，這家央行
還從未實施過QT。2018年是美國唯一一次實施QT，但在不到一年後的2019年停止，原
因是市場狀況非常糟糕。
2013年，美聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)隻字未提縮減購債規模，就導致債券市場急
轉直下，QT推遲至上文提到的2018年。因此，QT在很實際上沒有經過真正的完全測試，
因為唯一使用的一次被突然中斷了。
QT的潛在缺點
實施QT需要在從經濟系統中撤出資金和不破壞金融市場穩定之間取得微妙的平衡。
央行有可能過快撤出流動性，這可能會嚇壞金融市場，導致債券或股票市場出現不穩定的波動。
這正是我們在2013年看到的例子，當時美聯儲主席伯南克僅僅提到了未來放緩資產購買的可能
性，就導致國債收益率大幅飆升，在此過程中推低了債券價格。
這種情況被稱為“縮減恐慌”(taper tantrum)，在QT期間也可能出現。QT的另一個缺點
是它從來沒有被完整執行過。量化寬鬆政策是在全球金融危機之後實施的，旨在緩解隨之而來的
嚴重經濟衰退。伯南克講話後，美聯儲沒有收緊貨幣政策，而是決定實施第三輪量化寬鬆政策，
直到最近的2018年，美聯儲才開始QT程序。但不到一年後，由於市場狀況不利，美聯儲決定終
止QT。因此，唯一可以參考的例子表明，未來QT的實施很可能再次導致負面的市場環境。
熊市不滿倉，牛市漲再多都與你無關
悲觀者正確，樂觀者獲利
~主動擇時，被動選股，週期投資~
醜不拉機
名人堂
7樓
2022-07-06 07:59
"Kkk1"
QE 以低利率、窄利差、低波動性為特徵，是在利率為零時通過購買債券向市場投放流動性，本質是開啟印鈔機；而 QT 則全然相反，以高利率、寬利差、高波動性為特徵，是向市場出售債券以回收資金，實質是銀根緊縮。
所以解決通膨不是讓經濟衰退
就是讓缺的貴的東西增加產量
所有原物料除了石油其他都跌差不多了
之前一堆人CALL小麥、玉米等會因為戰爭而大漲
當時我就說大家都知道會漲，自然會有其他國家去增產
這種飆漲都是短期現象，玩玩期貨搶短OK，長期投資就算了
算了!!!我還是別說太多
免得某大大又說我們誤導強友害強友賠錢
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二、做好配置及現金比例
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mrchildren
名人堂
8樓
2022-07-06 08:08
"醜不拉機"算了!!!我還是別說太多
免得某大大又說我們誤導強友害強友賠錢
我還被某個觀念錯誤還亂甩鍋給我的人，莫名其妙地說我文字獄......
viewtopic.php?f=26&t=10403&start=90
對得起自己就好，不用想太多。
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Kkk1
天使人
9樓
2022-07-06 08:19
強友們程度高，強大等高手在股市及基金震盪數十年，火眼金睛自能
判斷.。。。，只要是努力去做，強友自有公斷。
當然沒有人能預知未來，看錯了也就是如此，俄烏戰爭很多人都看錯
，以為不會打，總不會強友因我們看錯，要我們負責吧？
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Bevegan
天使人
10樓
2022-07-06 12:09
"mrchildren"很棒的文章，淺顯易懂，秒懂FED資產負債表、準備金、印鈔票之間的關係。
...從2007年開始，FED資產從$1兆美元迅速上升到現在的$9兆美元，也因此有不少人說，高通膨是因為「FED實施QE，資產不斷提高，大量印鈔票導致的惡果」。
首先，想先破解迷思，FED不是也「不能」印鈔票。每個銀行在FED都得存放一定數量的「準備金」，而QE則是透過「準備金的交換（銀行給FED公債、FED釋放準備金）」，來刺激經濟。有一點像是銀行讓你可以把定存領出來使用，你實際擁有的財富沒變，只是「可動用資金變多」。
除此之外，FED準備金架構也有改變。在2007-08年以前，FED採用的是Scarce Reserve（有限準備金架構）。由於FED不會支付準備金利息，銀行只願意存放最低限度的準備金，FED則透過調整準備金供給，來影響利率高低。但不幸地，金融危機時，短期準備金供給不足，使利率迅速飆高，反而使市場更加緊縮。
據此，在2007-08年以後，FED開始採用Ample Reserve（充分準備金架構），也開始支付利息，銀行便願意存入更多的準備金。由於準備金充足，準備金供給不再影響利率，改成由FED直接調整利率高低。最大的好處就是在經濟危機時，FED有充分的資金來因應市場需求，也不必擔心短期利率波動過大。
整體來說，FED資產負債表擴大，是政策和架構改變導致的結果，和通膨沒有直接關係...
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https://www.facebook.com/aijkman/
謝謝分享~
另, 這篇寫的很清楚 :
通膨與升息的經濟思考
https://www.facebook.com/photo/?fbid=55 ... 1787676899
人生是一場馬拉松，不是一場百米賽跑
往事如風
天使人
11樓
2022-07-06 23:09
例子：
我是一個高中生，想要唸大學，可是家裡的經濟條件並不許可，此時政府推出了就學貸款，讓我可以先上學，畢業上班後再分期還貸款。
也因為這樣的政策，原本很多家裡經濟條件不好的朋友也可以唸大學了，要唸大學的人變多了，原本的大學能收的學生數量有限，政府就又開始開放很多學校升等為大學…
想法：
1、沒有就學貸款，有這麼多人可以上大學嗎？
2、沒有這麼多人可以上大學，政府會再開放更多學校升等或創校嗎？
以上的答案應該都是否定的，沒有就學貸款，就無法唸大學，沒那麼多人要唸大學，也沒人企業會開新的學校(收不到學生)
就學貸款和現在的大學過多沒有關係？
原則上只要有槓桿，就會造成通膨，只是什麼時候以什麼方式出現而已…
現在大學太多，受現在學生數不足影響
現在通膨嚴重，受過去放水太多
不知是可有人可以指點我的論述是否有誤？ 謝謝
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mrchildren
名人堂
12樓
2022-07-06 23:19
"往事如風"這篇文章說，QE就像是銀行裡的定存，讓人可以拿出來用，和通膨沒有關系…這句話我不是很懂，我試的舉例說明我的觀點...
...不知是可有人可以指點我的論述是否有誤？ 謝謝
澄清一下，原文並沒有說QE跟通膨沒有關係，他的原文寫的就是＂FED資產負債表擴大，是政策和架構改變導致的結果，和通膨沒有直接關係。＂
我相信原文作者跟我一樣，都會同意QE跟通膨有間接關係，有高度關聯，因為通膨巨獸的成因很複雜，資金過多絕對是幫凶。但這篇文章的初衷還是在解釋FED資產負債表、準備金、印鈔票之間的關係，目的是澄清市場傳言：
＂不少人說，高通膨是因為「FED實施QE，資產不斷提高，大量印鈔票導致的惡果」。但其實，FED資產負債表擴大，是政策和架構改變導致的結果，和通膨沒有直接關係...＂
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kv2grace
註冊會員
13樓
2022-07-06 23:24
但是CPI會影響政策制定，而政策會影響股市。
一般來說，CPI上升代表通貨膨脹率提升，代表物價、通貨膨脹率有升溫跡象，
央行會採取貨幣緊縮政策，資金較易流出股市，導致股價下跌。
以上更詳細的資料來源
https://rich01.com/what-is-cpi-index/
******************************************
以我的理解,講白話點是:
2021年中CPI就已經上升至4%以上
當時Fed就應該緊縮
但是還是持續QE至今年年初
就造成現在高通膨
如今只好Fed只好趕進度升息加QT
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杜蘭朵
註冊會員
14樓
2022-07-06 23:53
"mrchildren"很棒的文章，淺顯易懂，秒懂FED資產負債表、準備金、印鈔票之間的關係。
...從2007年開始，FED資產從$1兆美元迅速上升到現在的$9兆美元，也因此有不少人說，高通膨是因為「FED實施QE，資產不斷提高，大量印鈔票導致的惡果」。
首先，想先破解迷思，FED不是也「不能」印鈔票。每個銀行在FED都得存放一定數量的「準備金」，而QE則是透過「準備金的交換（銀行給FED公債、FED釋放準備金）」，來刺激經濟。有一點像是銀行讓你可以把定存領出來使用，你實際擁有的財富沒變，只是「可動用資金變多」。
除此之外，FED準備金架構也有改變。在2007-08年以前，FED採用的是Scarce Reserve（有限準備金架構）。由於FED不會支付準備金利息，銀行只願意存放最低限度的準備金，FED則透過調整準備金供給，來影響利率高低。但不幸地，金融危機時，短期準備金供給不足，使利率迅速飆高，反而使市場更加緊縮。
據此，在2007-08年以後，FED開始採用Ample Reserve（充分準備金架構），也開始支付利息，銀行便願意存入更多的準備金。由於準備金充足，準備金供給不再影響利率，改成由FED直接調整利率高低。最大的好處就是在經濟危機時，FED有充分的資金來因應市場需求，也不必擔心短期利率波動過大。
整體來說，FED資產負債表擴大，是政策和架構改變導致的結果，和通膨沒有直接關係...
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https://www.facebook.com/aijkman/
多點觀察，心保客觀；買進慎始，賣出能捨。
面對市場怪獸，思考其行為之真義；建構出能進能退之成功操作模式。
fplin4
註冊會員
16樓
2022-07-07 04:45
1. QE是「釋放資金到金融體系」，QT 是「回收資金到FED 手中」，基本上是 FED（央行）控制「市場資金」之方法，「貨幣政策」之一種。
2. 釋放資金有好幾種方法：FED 動用銀行FED之「存款準備金」，購買銀行發行公債釋放資金到銀行體系然後到市場。或公開發行國債。
3. FED 何不用「降準」方式釋放資金？因為1. 購買公債有利息收入，2. 藉著FED「資產負債表」中公債殖利率可知市場資金運用狀況，可提供「貨幣政策」措施參考。
4. 釋放資金方式很多，如降低存準率（中國常用），購買銀行公債（FED常用），「公開市場操作」發行公債（銀行、FED均可，台灣央行也常用）。
5. FED釋放資金到銀行，其最終流到廠商、家庭，或投資機構，廠商用於生產，家庭用於消費，投資機構用於股、債、匯、商品原物料等投資或投機。
6. 這些外溢之資金會讓生產大增（供給面）、消費增加、股市大漲等等。通膨因之而起，而FED就是在其間引導資金流向，形成均衡（供需平衡） ，通膨及就業率在合理之水準。
7. 故QE是會引起通膨。通縮之下，FED是想盡辦法製造通膨（如日央行QE20年），通膨太過惡化 FED就要通縮，讓其在合理水準（2％以內）。因為FED為「貨幣政策」執行者
印鈔票？FED 釋放資金對一般人而言就是「印鈔」，銀行也可釋放資金如降低銀行「存準率」就不是印鈔。
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