股市總是走在景氣之前，但如何由企業之法說會及營收、獲利等等發布之訊息，嗅到景氣轉折？

幾個心得提供參考：

1. 資本支出減少：未來景氣不如預期。
2. 旺季營收不旺：整個產業已進入『衰退中』或個別企業丟失主要客戶。
3. 淡季營收不淡：企業接單旺盛、可能是有新產品、新客戶、新市場？可能是整個產業景氣好轉？
4. 審慎樂觀：景氣復甦中，但尚未至完全好轉。『產業復甦』後的第一個旺季，通常下游廠商拉貨力道強勁，但僅是單一產業，非百業均『復甦』，
5. 樂觀審慎：景氣減緩中，但尚未至完全衰退。
6. 毛利率衰退：為企業競爭力指標，產業已進入『衰退中』是產品組合不佳？產品報價無法提升？人事成本或材料成本增加？產量減退？匯率？
7. 營益率衰退：為企業管理力指標，企業營業費用（管銷及財務費用）管控不佳造成。
8. 淨利率衰退：為企業經營力指標，所得稅增加或業外損益管控不當造成。
9. 成品周轉率：周轉慢表示成品庫存會日趨嚴重。因景氣衰退而生或是擴充太快而生？
10. 產能利用率：100％則是產能全開，產能不閒置，有利毛利率提升。80％-100％間尚可，80％以下則不利毛利率。
11. 減少產量四部曲：減少加班時數、鼓勵特休、休無薪假、裁員。美國企業較狠，直接資遣。
12. 減少產能三部曲：停機、出售機器設備、整廠出售（連土地）。
13. 外部危險訊號：往來銀行不再融資、不良簽證會計師、董事會誠信有問題
14. 注意財報附註：關係人交易、質押資產、重大承諾事項＋或有負債、重大災後損失、重大期後事項、其他（投資金融商品失利）。
15. 重大揭露事項：資金借貸他人、為人背書、有價證券明細、大陸投資現況。
16. 揪出地雷股：觀察『現金流量比、負債比、應收帳款周轉率、淨值成長率』。

很棒的心得文，收藏先～

企業法說會「文言文 VS 白話文」的轉換表。

非常值得收藏，對照一下就知道法說會的文言文在講啥小。

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