想要透過教育來矯正非理性投資行為是徒勞無功的……
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想要透過教育來矯正非理性投資行為是徒勞無功的……
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Investment success doesn't come from "buying good things",
but rather from "buying things well"
(投資成功不是因為買到好東西，而是因為「買得好」。)
～by Howard Marks, The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor
強大
管理員
樓主
Investment success doesn't come from "buying good things",
but rather from "buying things well"
(投資成功不是因為買到好東西，而是因為「買得好」。)
～by Howard Marks, The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor
強大
管理員
樓主
2014-04-15 08:21
也呼應我們之前的想法：「投資能力是天生的？還是可以訓練出來的？ 」，但我還是很樂觀的認為散戶可以掌握自己的命運，只要願意從觀念開始改變；因為觀念不變，行為不會變。
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波士頓DALBAR Inc發佈的《第二十次投資者行為量化分析》。這一分析始於1984年，告訴我們投資者的表現甚至不及自己購買的投資工具本身。散戶常常在市場已經上漲之後買進，而在真正失望之後賣出，這也就是說，他們實質上是在貴買賤賣，而不是去依靠投資工具把握後者背後的長期趨勢。
比如，過去二十年間，標準普爾500指數年平均回報率為9.22%，而一位典型的散戶在此期間的收穫則年平均只有5.02%。事實上，這缺口的進一步擴大和達到4.2，去年還是發揮了不小作用的——在投資者不斷猜測入場時機而又不斷猜錯時，指數已經絕塵而去。
報告發現，2013年漲勢最亮麗的月份並不是出現在共同基金出現大量投資流入之後，這也就意味著，哪怕在一個看上去不賺錢都不可能的年頭當中，投資者的表現相對而言依然很不理想。
在研究了長達三十年的數據之後，DALBAR總裁哈維(Lou Harvey)表示，他們不能不承認，這些結果顯示「想要試圖通過教育來矯正非理性的投資者行為是徒勞的……就我們所知，今天的投資者教育都沒有發揮什麼作用」。
問題在於，投資者總是想當然地設定過高的預期，認為自己最差也能夠得到市場平均表現，假設自己做出的決定總是正確的可能性更大——換言之，他們總是在潛意識中認定自己能夠賺到別人的錢，因為別人是做出錯誤決定的可能性更大。
當然，無論環境怎樣惡化，散戶還是有機會決定自己的命運的。
「其實，散戶總是有機會依靠自己以正確方式學習的，有機會避開那些衝動和非理性的行動的。」哈維指出，「問題在於，大多數人並沒有意識到自己在做什麼，而眼前的數字是告訴我們，投資者的非理性行為正在變得更加嚴重，而不是相反。」
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