看到許多網紅勸敗美國公債ETF，主要是以下幾個論點：
1. 美國公債ETF的年化配息率（殖利率）已飆升到4%，無風險利率就能賺4%，幹嘛冒風險買風險性資產。
美國公債ETF - 強ETF100 - 強基金fundhot
2. 美公債殖利率與價格反向，降息將讓公債殖利率從高處反轉，價格落底起漲。
3. 接續第二點，年期越長的公債，漲勢越強，例如存續期間10年，未來降息1個百分點，約可上漲10%。
我們年初的時候也推薦過跟美公債相關係數大的投資級債，主因來自連續兩年負報酬，史上絕無僅有，便宜就是最好的利多。
BUT...人生最意外就是這個BUT......
今年以來我們很少提供公債跟投資級債，來自以下幾點反思：
1. 買債券的目的應該是領息，到期拿回本金，美國公債ETF年化4%的配息率，是現在價券價格便宜，加上基本利率飆高的特殊產物（美公債殖利率與基準利率同向），未來待基準利率調降，債券價格上漲，美公債合理殖利率終將回到長期水準，大約只有1-2%。
試問，借錢給全世界最大最有錢最不可能倒閉的企業：「美國政府」，他怎麼可能付多少利息。
2. 債券下跌不用怕，持有到期就本利均賺。是沒錯，但公債的存續期本來就是所有債種裡最長的，到期時間非常久，短則7年，長則20年，你要很有耐心。
3. 最後一點也是最重要的一點，我們今年以來少提美國公債的主因：機會成本。
機會成本：做出決定後，失去的最大價值
愛好台股基金的你，被去年的跌勢嚇傻了，今年改為擁抱美公債，你的機會成本就是台股基金今年的漲勢。
愛好科技基金的你，被去年的跌勢嚇傻了，今年改為擁抱美公債，你的機會成本就是科技基金今年的漲勢。
波動絕對是個好東西
這邊要強調一個很多人忽略，卻非常重要的觀念：波動。
很多金融機構跟網紅過度醜化波動，但波動在風險性資產是個好東西，代表跌得深（有機會逢低買）、漲得動（起漲後飆得快）。
公債跟股票，公債的波動明顯比股票低太多，就像電動滑板車跟特斯拉賽跑，就算跑同一個方向，特斯拉也一定比電動滑板車快許多。
同一個方向是什麼？就是美聯準會降息後，熱錢湧現，會漲的不只公債，股票更會漲。（見下表）
現在還想跳進去買美公債ETF？請想想，明年2024降息後，公債賺得多，還是股票賺得多？
資料來源：
Here’s what history says about stock-market returns during Fed rate-hike periods - MarketWatch
