強友 @Herman Chen 問了一個很好的問題：針對「標的正確」但「匯率錯誤」的投資（00662及00924），應如何處理？點出了我今年以來最大的學習，也是很多人心中的疑問。
很多強友都知道，我的投資策略是股債配置，用一路多頭的部位搭配「類現金」的短期債券，在市場出現劇烈變動時，適時再平衡。這個策略的成功關鍵在於債券部位要夠穩定，不會在股災時跟著股票一起跌，才能扮演持盈保泰的守護功能，短債扮演這個角色一向很稱職。
但因為主要部位跟私人銀行質借的關係，我多數資金仍在台幣，最大一筆股債配置也是台幣。在台幣的投資策略上，我的短債選的是台幣計價的00864B，但今年就碰到了有史以來最嚴峻的考驗之一：台幣短期間內大幅升值，短債就受到嚴重匯損。
從下面這個短期債券ETF的績效表，可以看出匯損的嚴重性。用同年期的美債做比較，同樣是1-3年期的美國公債ETF，SHY過去一年報酬率5.41%，符合短債一年賺取5%加減1%的目標報酬率，但同年期的00694B過去一年的績效卻是-5.4%，差異就來自台幣在過去一年強升了10%所造成的匯損。
台幣升值的要件，通常有以下幾點：
1. 台股很強，外資要換匯買台股，讓台幣轉強。
2. 美國開始走降息循環，美元趨貶，讓台幣轉強。
3. 這一點是最不可控，但也最可能是背後真正的大魔王：市場揣摩「川普要美元貶值」的預期心理，因而趨貶美元，台幣相對轉強。
先撇開第1點不談，第2點跟第3點在今明兩年（2025-2026）都還很有可能會發生，用台幣去投資美元計價基金或ETF的匯損問題，不得不慎。
要如何解決台幣升值造成基金ETF的匯損問題？就看你是以下哪一種投資族群。
1. 定期定額買美股基金，慢慢累積部位長期投資，缺錢時再賣
這類族群最好解，就是不用做任何調整，因為你每個月扣台幣去買美股基金．已經透過每個月換匯的方式平均了匯率成本。況且，如果是一放好幾年，幾年來的匯率波動都會被平均，有時賺到匯差，有時又會匯損，都沒關係，時間會把它都平均掉。
唯一比較大的風險，就是當你贖回的那一刻，假設台幣突然轉強，你美元資產換成台幣，會遭受到較大的匯損。
但說真的，你紀律投資美股賺取資本利得，幾年後不要說賺了幾十％，翻倍都有可能，又何必在意這幾%的匯損。 @chicky 的這篇好文講得更好，請務必詳讀：20250607專注貝萊德世界科技，宣布不再回應匯率問題
2. 習慣All-in股債配置＋適時再平衡，債券以短債為主
這個是我的主要投資策略，影響就很大了。要知道，短債一年的目標報酬率只有5%加減1%，10%的匯損已經注定未來做兩年白工的命運，而且如果上述台幣升值要件的第2點跟第3點即將發生，可能未來有更多的白工。
因此，我清掉了00864B，台幣部位能夠稍微取代短債功能的，只有貨幣基金跟定存，我最後選的是年利率2%的短期定存，報酬率雖不滿意，卻是當前的最佳解答。
美元計價的短債就沒問題了，價格仍不斷創新高。我買的是SHY（iShares 1-3年期美國公債 ETF），從「強回撤」觀察，成立20多年來最大波段跌幅僅 5.68%，也只發生過一次，但之後又再度創下歷史新高。
，對應美國經濟數據又變爛，GDP第一季 -0.5，負值，還是修正後擴大，這不用等看兩季了吧～
小的覺得，再囤些現金，準備準備。
，沒錯，小的喜歡囤美元
