美國財政部週三標售160億美元的20年期國債，這是穆迪降評後第一次標售，所以特別受到矚目。
但標售結果慘淡，殖利率定價創新高（5.047%），遠高於市場預期，顯示投資人信心低落、需求不足。
此次標售引發連鎖反應，包含
30年期美債殖利率升至5.10%，為2月以來新高
10年期美債殖利率升至4.60%，同樣是近期新高
美股下跌、美元走弱，再次股匯債三殺的狀況。
市場再度出現「債券警察（bond vigilantes）覺醒」的氛圍，投資人以高殖利率要求迫使政府面對財政赤字問題。
以下簡單整理近期的重要事件，給大家參考
【川普減稅法案陷僵局，赤字風險進一步升溫】
川普政府推動的大規模減稅法案至今仍未取得共和黨全面支持。
根據國會預算辦公室（CBO）估算：
若法案如實通過，10年後美國赤字占GDP將達6.8%
而目前已高達6.4%，接近戰爭或危機時期水準
共和黨內部保守派認為該法案削減支出力度不足，市場因此質疑其財政不確定性高，導致債市情緒進一步惡化。
【全球殖利率同步走高，各國央行開始應對】
債市壓力並不只限於美國，全球長債殖利率也出現攀升：
日本30年期公債殖利率創新高，日圓升值，美債與日債利差縮小引發資金移動
歐洲與英國通膨數據偏高，使市場預期各央行短期內難以降息，推高歐系債殖利率
各國政府與央行已啟動初步因應措施：
**日本銀行（BOJ）**將在6月政策會議重新審視縮減購債計畫，市場呼籲其增加對超長債的支持
**英格蘭銀行（BoE）**啟動「非銀行金融機構應急回購機制（CNRF）」，允許壽險與退休基金於市場壓力期間以國債作為抵押換取現金，穩定流動性
【總結與展望：市場正在測試政策底線】
此次美債標售不佳，加上財政與政治面不確定性升溫，顯示債券市場已進入「測試政策底線」的階段。從美債到日債、英債，殖利率全面上升正反映出：
市場對財政紀律的疑慮， 對美國資產風險溢酬的重新定價，對全球央行能否穩定長端殖利率的壓力測試。
投資人可持續關注三大重點：
1.下週2年、5年、7年期美債標售結果
2.聯準會對債市壓力是否回應（如討論再啟動QE）
3.各國央行是否推出更多「非傳統工具」因應
也歡迎大家交流投資看法，我可能回覆速度比較慢，請大家多見諒。
