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亞洲兩大經濟巨人之中,看好印度股市勝於中國股市

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德意志資產及財富管理投資長 Asoka Wohrmann:印度與中國股市皆有表現潛力,不過現階段,投資印度的理由更具說服力。

先看中國,中國不需要旁人指導如何運作資本主義,近來中國股市正照著西方邏輯走:經濟數據佳是件好事,不過就算數據不佳亦是件好事,表示央行會採取更多支持的措施。

第一季中國經濟成長速度是2008年以來最緩慢的一次,只有7%,即使這樣的數字無法跟中國企業的季報數字相符,不過,用基本面分析中國股市的投資人早已迷失方向,戰場也拱手讓給國內散戶。

中國內地散戶光在三月就開了超過4百萬個新的證券戶頭,融資買進的證券占了GDP的1.8%。如此瘋狂的買氣讓上海A股短短九個月內翻倍,也連帶激勵較穩健的港股。

這樣的行情可以解讀是補漲效應,中國股市的本益比在2014年中是10倍,現在則是20倍,相當於新興市場的平均水準,但大家沒注意到的是,指數中有36%是金融類股,本益比只有12倍,這代表工業類股的本益比高達36倍。

雖然總體數據不看好,但各界殷切盼望中國在下半年推出貨幣與財政上的刺激政策,是促使投資人湧入股市的主因。

反觀印度股市受到青睞的理由,是2014年5月上任的新總理莫迪,推動各項結構性改革,包括勞動市場、法治與稅務改革,此舉目的亦希望提升基礎建設,因為這是當前造成印度無法挑戰中國,成為全球工廠的原因。

中國與印度皆受惠於油價下跌與可採行寬鬆貨幣政策的空間大,不過印度還擁有好幾項超越中國的優勢:人口更為年輕、負債比率佳以及對全球經濟的仰賴程度低(出口比重是15%,相對中國是22.4%)。

我認為最快在今年,印度經濟成長速度將首度超越中國;基於以上理由,亞洲兩大經濟巨人之中,我看好印度股市勝於中國股市。

迎財神三禮:勇氣、耐心、現金

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